资本运营的理论与实务.ppt

;问题1：企业老总愁什么？;问题2：企业目标和资本运营的目标;常见的企业发展扩张方式;几个与资本运营有关的案例; 2004年联想并购IBM的PC部门 2005年中海油要约收购优尼科公司; ;古巴比伦人语录： 谁了解并遵守资本法则，谁就可以获得金钱。; 当代企业家必须精通资本运作，只有精通资本运作的经营管理者才能成为真正的企业家。 成功的企业不但能够借助资本市场实现规模经济和提高竞争力，而且需要以高效率的内部管理和市场诚信为基础。;参考书目;主要内容;背景与热点;  国务院国资委副主任邵宁05年1月17日在“中国经济形势报告会”上说，国有企业通过十多年的改革，离中央所明确的改革目标逐渐趋近，并在四个方面实现了突破 ; 2004年，国有企业保持了良好的发展势头。全国国有及国有控股工业企业完成增加值23213亿元，比上年增长14.2%；实现利润5312亿元，比上年增长42.5%。 在2004年《财富》杂志评选的世界500强企业中，中央企业入选8家，新增2家。 美国《财富》杂志评出最新的2005年度世界500强公司名单，共有18家中国公司入选。其中中国内地公司15家，台湾地区公司两家，香港地区公司一家。中国内地的南方电网公司和第一汽车集团公司成为新上榜公司。 ..\..\..\短训班\东风公司\中国企业在2005年度世界500强中的排名情况.doc ..\..\..\短训班\东风公司\2004年500强企业名录中英文对照.doc ;2005年世界500强中汽车及汽车零部件企业名录; 据不完全统计，截止2004年9月末，中央企业控股的境内上市公司168家，股本总额占全部境内上市公司的33.8%；在香港上市公司53家，流通股本总额占香港全部上市公司流通股东的18.1%。 据悉，2005年前9个月，169家中央企业实现销售收入48421亿元，同比增长23.4%；实现利润4637.9亿元，增长22.4%。预计2005年中央企业销售收入将突破6.5万亿元，增长17%，比国资委成立前2002年增长80%；实现利润将达到5900亿元，增长21%，比2002年增加1.5倍。 ;点评： ;国资改革阶段性任务逐步明确;三种类型的中间层国资公司开始浮出水面;一些地方国资的改革已经显露雏形;大型国资企业成功经营的核心要素;调整战略、聚焦核心业务;3、选择与战略定位和业务发展相匹配的有效管控模式;4、构建以股东价值最大化为导向的绩效评价体系;大型国有投资控股集团的运营模式;1、投资控股功能 在国资新的布局和资产组合过程中，采取主动投资方式参与，实现规模快速扩张 通过适当的财务性投资方式，实现分红回报和资本增值回报 2、投资银行功能 对自身有能力进行资本运作的下属企业，通过一些创新的方式参与，实现资产有限运作 对自身资本运作能力较弱的下属企业，通过产业整合的方式发挥资本运作的主导作用;1、资本流通平台 通过该平台实现非核心资产的退出，同时获得所需要的目标企业或目标资产 通过该平台的运作逐步扩大社会资源网络，成为广泛连接国有资本和各类社会资本的平台 2、融资平台 通过银行、信托、证券市场、产业基金等发挥国有资本的融资平台作用;大型国有投资控股集团的总体运营模式;大型国有投资控股集团可持续发展的商务模式;第三阶段 资本运营; 股权激励  目前国企管理层报酬仍普遍偏低，缺乏激励机制，造成的利益与责任的不对等，从企业长远发展考虑，应寻找一种途径将企业利益与高管个人利益进行统一，股权激励也许是一个有效的方式。 股权分置改革中，国资委提出上市公司配套期权激励计划。中化国际成了第一个借船股改、“试水”股权激励计划的勇士。除中化国际外，中信证券等数家公司也陆续推出了股改“搭售”股权激励计划。但是，由于股权激励的具体管理办法尚未出台，推出激励计划的公司还需等待——酝酿６年之久，《上市公司股权激励规范意见》还在公开征求意见。 在国际上，除了高管，普通的员工也是可以拿到一定的股权，具体的情况应该根据公司的发展而不同，早期的时候股权是很少，且可能绩效比较好的员工才能享受到。 交通银行在香港上市时，其招股说明书称，将实行“长期激励计划”，把高级职员的报酬跟股价表现挂钩。 中国企业的ＣＥＯ薪酬采用哪种方式更为适用？ 股权激励受到很多约束条件的制约， ;第一部分 资本运营：概念与方式;以剩余价值为目的的生产要素（包括人力）均是资本。 《马克思剩余价值论》;