华泰柏瑞红利ETF投资价值分析：否极泰来，关注红利投资.pdfVIP

Page 4 否极泰来，红利投资值得关注 分红是上市公司内在价值的决定性因素，长期稳定的现金股息是衡量上市公司 投资价值的重要标志，是投资者投资股票市场获取回报的重要手段，有利于吸 引社保基金、养老金等长期资金入市。无论是在美国还是在中国，红利相关概 念的 ETF 产品都在被动指数产品中占据重要的地位。2021 年以来，随着传统 低估值周期板块的崛起，红利指数取得了较为亮眼的表现。否极泰来，红利相 关概念值得投资者持续关注。 红利因子：国内外Smart Beta 策略的宠儿 Smart Beta 是以非市值加权为代表，通过透明的、基于规则或量化的方法，投 资特定领域或目标，实现捕捉风险溢价、降低风险、提高分散度等目标的策略。 自2005 年提出以来，Smart Beta 产品在过去十几年间获得了极大的发展，备 受全球市场关注。随着学术研究的不断推进，小市值溢价、价值溢价、质量溢 价、股息溢价等现象不断被发现，为实践 Smart Beta 策略提供了重要方向。 Smart Beta 指数优化了传统的按市值加权进行指数编制方式，增加更有利于筛 选出更优秀股票的编制条件，追求在传统的指数投资基础上获得相应的超额收 益。 图1：Smart Beta 投资方式 资料来源: 中证指数公司，国信证券经济研究所整理 根据中证指数公司发布2021 年2 月5 日发布的《2020 年全球Smart Beta ETF 发展报告》，成长、价值与红利是美国市场中存量Smart Beta ETF 最受欢迎的 策略。图2 展示了2020 年底美国市场中股票类Smart Beta ETF 各类策略的规 模和数量情况，可以看到红利相关概念产品的规模排名第三，仅次于成长、价 值类Smart Beta 产品。 在A 股市场，红利相关概念产品也是国内被动指数型产品的宠儿。如图3 所示， 根据Wind Smart Beta 策略指数基金数据，我国现有的Smart Beta 相关被动基 金产品中，红利相关产品无论是在总规模还是在数量上，都远高于其他概念产 品。与境外市场相比，境内Smart Beta ETF 还有较大的发展空间。在市场有效 性不断提升，投资者机构化程度不断加深的背景下，Smart Beta ETF 作为重要 方向之一，正在受到越来越多的基金管理人关注。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 5 图2：2020 年美股股票类Smart Beta