全球能源危 机，历次政策应对与市场影 响.pdfVIP

宏观经济专题 1、周度专题：全球能源危机，历次政策应对及市场影响 事件：9 月以来，全球能源危机持续发酵，引发大家对能源危机演绎路径及影响 的广泛讨论。 资料来源：EIA 1.1、历轮全球能源危机，分别如何收场 过往50 年，全球先后爆发过多轮能源危机，可分为以3 次石油危机为代表的一 次能源危机，以及包括多次电力危机在内的二次能源危机。能源可分为原油、天然 气等一次能源，以及电力、热力等二次能源。市场最为熟知的 3 次石油危机是典型 的一次能源危机，分别爆发于 1973 年、1979 年、1990 年。除了3 次石油危机外， 过往爆发的能源危机还有 2012 年日本电力危机、2019 年美国加州电力危机，以及 2021 年美国德州电力危机，都属于二次能源危机的范畴。 图1：追根溯源，能源可分为煤炭、原油、天然气等一次能源，以及电力、热力、成品油等二次能源 源于太阳能 化石能源、风能、水能、生物质能等 源于地球自身 地热能、原子核能等 按能源的来源 源于其他天体 潮汐能 对地球的引力 能 源 原子核能 不可再生 的 分 化石能源（煤、石油、天然气） 类 一次能源 是否可再生 风能 潮汐能 能否从自然界 可再生 水能 生物质能 加工转换 直接获取 太阳能 地热能 二次能源 石油制品（汽油、柴油）、电能、焦炭、煤气、酒精、沼气等 资料来源：开源证券研究所 回溯历史，一次能源危机的最终收场，都是缘于地缘政治冲突缓和、供给恢复。 作为最典型的一次能源危机，3 次石油危机爆发的导火索均是地缘政治冲突，即中东、 两伊及海湾战争。与之对应，3 次石油危机走向尾声的标志，都是地缘政治冲突转向 缓和、石油供给持续性放量。其中，第1 次石油危机收场背后，是中东战争结束后、 阿拉伯地区产油国恢复对美国的原油供应；第2 、3 次石油危机的结束，均与战事出 现转机、以及沙特等其他产油国主动增加产量等有关。 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 4 / 22