供应收紧通胀压力抬升，铜价重心上移.pptxVIP

;近期行情回顾;9月铜价重心继续下移。中国需求旺季不旺，经济数据疲弱，房地产市场风险上升，令铜价承压回落。楼市 退烧，“金九银十”全国市场将进入下行通道，中国房地产巨头恒大债务违约的可能性越来越高；对美联 储收紧流动性的担忧上升，市场避险情绪升温也令铜价承压。但国庆节后铜价飙涨，因全球可供交割的货 源大幅收紧，能源价格飙升下供应或面临进一步压制。;铜供需基本面情况;本周国内上期所库存库存下降0.8万吨至4.2万吨， 比去年同期低11.6万吨，仍处2016年以来同期最低 水平。; ;国家统计局数据显示，中国8月精炼铜产量为87.4万吨，同比增1.9%，环比增长3.9%。1-8月累计产量为686.7万 吨，较去年同期相比增加10.6%。 9月SMM中国电解铜产量为80.29万吨，环比降低2.0%，同比增加0.4%。1-9月累计产量749万吨，同比增长 10.3%。从10月份冶炼厂计划看，虽然广西地区冶炼厂已逐渐从检修中恢复，但产量依旧处于爬坡状态，距离满 产仍有一定差距，与此同时个别华中冶炼厂将检修提前以应对可能到来的限电影响，江苏当地冶炼厂仍将持续受 到限电影响，产能利用率将将维持在50%左右，外加市场冷料供应偏紧使部分冶炼厂被迫小幅减产。SMM预计 10月国内电解铜产量为80.3万吨，环比基本持平，同比减少2.3%；至10月份累计电解铜产量为829.32吨，累计 同比增长8.9