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对公司治理内涵的重新认识 ———————————————————————————————— 作者： ———————————————————————————————— 日期： 对公司治理内涵的重新认识 郑志刚 〔中国人民大学财政金融学院中国财政金融政策研究中心，北京100872〕 摘要：现有文献对公司治理内涵的认识存在分歧并由此引发了一系列理论和实践的争论。本文在回忆现代企业理论对企业的根本认识和公司治理面临的主要任务的根底上重新探讨了公司治理的内涵。我们认为，与现代企业理论关于现代公司同时面临合约不完全和信息不对称问题的认识相一致，对于现代公司利益冲突两方的投资者和经营者，公司治理一方面需要通过产权安排向投资者提供投资的鼓励，以解决合约不完全的问题；另一方面那么需要通过治理机制的设计和实施向经营者提供努力工作的鼓励，以解决信息不对称问题。公司治理因此可以区分为治理构造〔产权安排〕和治理机制〔各种公司治理机制的设计与实施〕两个层次。两个层次的划分和逻辑关系的合理构建完整表达了Coase提出的治理作为“权威的分配和实施〞的原意。 关键词：企业理论；公司治理；治理构造；治理机制 一、现有文献对公司治理内涵认识的分歧和争论 正如Zingales〔2000〕所指出的，尽管从Berle and Means〔1932〕开场，人们关注公司治理问题，但作为概念的提出是20年前的事。对于正在形成和