世纪CFO的新视野—变革时代的财富增长及价值投资机会.pptxVIP

21世纪CFO的新视野—变革时代的财富增长及价值投资机会2021/5/2721世纪需要新型CFO，增加企业价值与财富2021/5/27转型后的资本市场给CFO提供了什么？一、二十一世纪开始，上市公司股权分置时代结束，我们进入后股权分置时期，资本市场给了我们各种投资机会，也陡增了更多的资本风险。需要CFO有更敏锐的眼光与判断力。例子：A：某企业握有一家优质资产的上市公司控股权，该企业缺少资金，拟用控股权的股票质押予以借款：B：另一企业也拥有该上市公司的应收帐款，也缺少资金，拟用应收帐款质押予以借款:请诸位判断，你们如果有钱借给他们的话，是选择A或B。2021/5/27可能更多人选择的是A，但根据我国资本市场发生的案例来看：选择B可能是一个更好的答案。不信：我们来看看明星电力公司所发生的事实。2021/5/272021年的明星电力B/S 2021-12-31货币资金 2.3亿应收账款 0.24亿其他应收款0.23亿存货 0.23亿长期投资 0.4亿固定资产 9.7亿每股净资产6元每股收益0.44元流动比率1.86速动比率1.67净资产收益率7.64％资产负债率23％。短期借款 0.2亿长期负债 1.4亿股本 1.7亿资本公积 5.4亿盈余公积 1.7亿未分配利润 1.5亿合计：14.3亿元合计：14.3亿元2021/5/27银行现金3.8亿明伦集团现金3.8亿贷款3亿第一大股东遂宁市政府股权质押银行2021年3月股权转让B/S流动资产 3.43亿非流动资产 10.9亿负债 3.4亿风险转移控制权保留股本 1.7亿4778万股 28％当年底……合计：14.3亿元合计：14.3亿元2021/5/27企业股权质押后，还有价值吗？企业股权代表什么？对企业经营权、资产处置权以及最后的索偿权。也是股东出资后的权利在会计帐上的体现。当股权质押后，原股东等于没有出资，但企业经营权、资产处置权还存在。试想，此时的原股东，最愿意做的事情是什么？掏空企业资产，然后以无力偿还为借口，将企业送给借款单位。可惜的是：如果企业真的要清偿，谁是优先索偿者：债权人、还是质押后的股东？2021/5/27收购给明星电力带来了什么？收购日单位：元每股净资产和每股收益在2022年都发生了大幅下滑，每股收益更是在收购后第三年变为亏损2021/5/27应收账款、其他应收款与坏帐准备收购日单位：万元应收账款：在收购前后几年未发生大的变化其他应收款：在收购后发生急剧增长，2022年达到6.2亿元坏帐准备：在2022年大幅计提2.9亿元思考：应收账款vs其他应收款意味着什么？2021/5/272021/5/279、 人的价值，在招收诱惑的一瞬间被决定。10、低头要有勇气，抬头要有低气。11、人总是珍惜为得到。12、人乱于心，不宽余请。13、生气是拿别人做错的事来惩罚自己。14、抱最大的希望，作最大的努力。15、一个人炫耀什么，说明他内心缺少什么。。16、业余生活要有意义，不要越轨。17、一个人即使已登上顶峰，也仍要自强不息。9、 人的价值，在招收诱惑的一瞬间被决定。10、低头要有勇气，抬头要有低气。11、人总是珍惜为得到。12、人乱于心，不宽余请。13、生气是拿别人做错的事来惩罚自己。14、抱最大的希望，作最大的努力。15、一个人炫耀什么，说明他内心缺少什么。。16、业余生活要有意义，不要越轨。17、一个人即使已登上顶峰，也仍要自强不息。长期投资、短期贷款与长期借款收购日单位：万元长期投资：收购当年便急剧增加3.8亿元短期借款：收购后急剧增加长期借款：收购前后保持稳定2021/5/27现金流量表收购日单位：万元经营活动现金流：变化幅度平稳投资活动现金流：收购后投资活动大幅增加，现金流出大增筹资活动现金流：收购后筹资增加，大额现金流入2021/5/27这些变化，背后隐藏了什么故事？2021/5/27收购：虚假注资，组建明伦集团；违规贷款，筹措收购资金明伦集团出高价赢得股权出价3.8亿元，远超过竞争对手，顺利拿到股权思考1、股权转让单位的CFO失察： 应该请专业机构对此进行尽职调查：法律、财务、人力资源、技术方面。而不是凭个人常识与目测。2、贷款单位的CFO失察： 中国转型经济的股权质押是最没有价值的经济权利。一定要质押，就要限制其所有可能出现的掏空行为：如不得再投资、再贷款、应收帐款比例、现金比例、不得担保等行为，并随时予以监督。通常掏穿行为包括： 2021/5/27掏空准备1：改组董事会，修改公司章程，全面掌控资金、经营权1、改组董事会原董事会成员13名（其中董事11名，独立董事2名），