资金的时间价值计量方法.pptxVIP

第四章 资金的时间价值;　　建设项目的寿命短则几年，长则十几年，甚至几十年，为了解决不同时间上发生的费用与效益的可比性问题、更科学、准确地进行技术经济分析，就必须了解资金的时间价值，掌握资金等值的计算方法。 ;;资金的时间价值　　 资金投入到生产或流通领域中，不断运动，并随着时间的推延 不断增值，这部分增值额就称为资金的时间价值。 资金增值的表现形式 　　如果资金不投入到生产或流通领域中去周转，不同劳动者的劳动 相结合，它就不可能增值。 ⑴ 把100万元货币，投资于某一工业项目，每年可得利润20万元， 这20万元就是100万元货币在特定生产经营过程中所产生的时间价值。 ⑵把1万元现金存入银行，每年得存款利息900元，这900元就是1万 元资金投入到整个社会再生产过程中所产生的时间价值。 ; ⑶把上述100万元、1万元资金锁在保险箱中，不管过多长时间，都不会有增值。 　　 资金时间价值的表现形式 1.把资金投入生产或流通领域产生的增值称为利润或盈利 2.把通过银行借贷资金所付出的或得到的增值额叫利息。 因而，承认资金的时间价值对于有效地利用资金、提高经济效益具有重大意义。在经济活动中，应千方百计地缩短投资项目的建设周期，加快资金周转，尽量减少资金的占用数量和时间。 ; 绝对尺度和相对尺度 　 利润、利息是资金时间价值的体现，故它们是衡量资金时 间价值的绝对尺度。 　　 单位时间的利润与投资额的比值称为投资收益率， 单位时间的利息与本金的比值称为利率。 收益率、利率统称为增值率，它们是衡量资金时间价值 的相对尺度。 在技术经济学中，常把利息、利率的概念推广，使之 成为广义的概念，利息既可以是借贷利息，也可以是投资 活动的利润。 ;同样，利率可统指借贷活动的利率和投资收益率。 因此，可用计算利息的方法来计算资金时间价值。 　计息周期　 计算利息的时间单位称为计息周期，计息周期有年、 月、日等。技术经济学中计息周期多采用年。 ; 计算资金时间价值的基本方法有单利法和复利法。 （一）单利法 　　单利法仅以本金为基数计算利息。即不论年限有多长， 每年均按原始本金计息，而已取得的利息不再计息。 　　设：贷款额（本金）为p，贷款年利率为i，贷款年限为 n，本金与利息和（简称本利和）用F表示，则计算单利的公 式推导过程可见表4-1。 ;表4-1 单利法计算公式的推导过程 ; 　　由表4-1可知，n年末本利和的单利计算公式： F＝P（1＋ni） （4－1） 　　 单利法虽然考虑了资金的时间价值，但对以前已经产生的 利息并没有转入计息基数而累计计息。因此，单利法计算资金 的时间价值是不完善的。(例，见讲义) （二）复利法 　 复利法以本金与累计利息之和为基数计算利息，即“利上加利” 。对于同样的问题，计算复利的公式推导过程见表4-2。 　 由表3-2可知，n年末本利和的复利计算公式： F＝P（1＋i）n （4－2） ;表4-2 复利法计算公式的推导过程;例4-1：某人借款本金为1,000元，年利率为6%，借款年限为 4年。分别用单利法和复利法计算第四年的还款额。 解：先用单利法计算 F＝P（1＋ni）＝1,000（1＋4×6%）＝1,240（元） 　 再用复利法计算 　 F＝P（1＋i）n ＝1,000（1＋6%）4＝1,262.48（元） ;表4-3 单利和复利比较表 　　　　　　　　　　　　单位：元 ;　　可以看出，在本金和利率相同的条件下，由于计息方 法不同，结果也就不一样。 　　复利法对资金占用数量、占用时间更加敏感，具有更 大的约束力，更充分地反映了资金的时间价值。在技术经 济分析中，一般均采用复利法。所以要介绍------- ;;　　现金流量 现金流量是以项目作为一个独立系统，反映项目在建设和生产服务年限内，流入和流出系统的现金活动。 净现金流量 　　 项目所有的费用，即资金支出，叫现金流出，用负数表示；所有的收益，即资金收入，称为现金流入，用正数表示。现金流入量和现金流出量统称为现金流量。现金流入量与现金流出量的代数和叫作净现金流量。 　　 现金流量是项目全部经济活动的一个反映，也是评价项目经济