债券价值分析( ).pptxVIP

债券价值分析;学习本章后重点应解决的问题;　　　　　收入资本化法 收入法或收入资本化法，又称现金流贴现法〔Discounted Cash Flow Method,简称DCF〕，包括股息〔或利息〕贴现法和自由现金流贴现法。 收入资本化法认为任何资产的内在价值〔Intrinsic value〕取决于该资产预期的未来现金流的现值。;一、债券内在价值及投资收益率;第一节 收入资本化法在债券价值分析中的运用;〔二〕影响债券价值的因素;内在价值的计算：现金流贴现模型(DCF);债券的价值就是债券未来现金流入的现值，它通过债券的价格反映出来。如果知道债券的面值、票面利率、还本付息期及投资者所要求的最低报酬率就可以确定债券的价值。确定债券价值的一般公式为： ;;;;例1:附息票债券内在价值的计算;完全不需支付利息的债券〔其出售价格大大低于其账面价值，其差额实际上是利息总支出〕这种债券称为零息债券。 如果零息债券在未来的n年后支付金额为F，而在这n年中市场利率为r，那么该债券到期面值的现值为： ;例2:零息票债券内在价值的计算;;例3:永久债券内在价值的计算;债券投资收益率;投资收益率举例;息票率;当期收益率;持有期收益率;到期收益率;运用到期收益率时假设;课堂练习:到期收益率的计算;债券名称: 20**记账式一期国债 债券简称: 国债0501 债券代码: 100501 上