blacklitterman模型的初步介绍及应用.pptVIP

* * Black-Litterman模型的初步介绍及应用 2020/12/13 * 第一页，共22页。 BL模型的初步介绍及应用 应用范围 马可威茨模型 BL模型介绍 BL模型应用 案例一：BL模型在QDII投资上的应用 案例二：BL模型在国内A股投资上的应用 2020/12/13 * 第二页，共22页。 应用范围 BL模型由Fisher Black和Robert Litterman 1992年在对Markowitz模型研究基础上提出 BL模型利用概率统计方法，将投资者对大类资产的观点与市场均衡回报相结合，产生新的预期回报。 投资者对某些大类资产提出倾向性意见，模型根据投资者的倾向性意见，输出对该大类资产的配置建议。 BL用于行业的资产配置，而不是配置某一个具体的投资的工具 2020/12/13 * 第三页，共22页。 Markowitz模型 W-组合权重向量（N*1） -组合方差 -组合预期回报 r -预期回报向量（N*1） -无风险回报 -预期超额回报向量（N*1） -预期组合超额回报 -协方差矩阵（N*N） N –大类资产的个数 2020/12/13 * 第四页，共22页。 Markowitz模型求解 2020/12/13 * 第五页，共22页。 市场均衡回报 2020/12/13 * 第六页，共22页。 BL模型的表述