2021年11月港股策略与重点推荐组合.docxVIP

1、 政策预期逐渐稳定，风险偏好逐步修复 、经济结构好转，继续看好年内业绩表现 10 月宏观经济数据继续走弱。10 月公布了一系列重磅经济数据，三季度GDP 同比增长 4.9%，前三季度累计同比增速为 9.8%，低于市场预期。9 月社融存量同比增速为 10.0%，为数据公布以来的最低值。9 月社零同比增速为4.4%，虽然较 8 月有所抬升，但仍处于低位。9 月固定资产投资同比增速为7.3%，较 8 月进一步下降了 1.6pct。9 月出口同比增长 28.1%，持续超出市场预期，也是当前经济中为数不多的亮点。整体而言，当前宏观经济压力进一步显现。 图 1：GDP 增速下行 图 2：出口维持高增，但消费和投资表现不佳 不变价GDP当季同比不变价GDP 不变价GDP当季同比 不变价GDP累计同比 社零累计同比 出口累计同比 固定资产投资同比 10% 8%  20% 6% 10% 4% 2018-012018-032018-05 2018-01 2018-03 2018-05 2018-07 2018-09 2018-11 2019-01 2019-03 2019-05 2019-07 2019-09 2019-11 2020-01 2020-03 2020-05 2020-07 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-