珠宝首饰行业浅析.docxVIP

珠宝首饰行业浅析 中原证券股份有限公司 投资银行第二事业部 吴 俊 1、行业发展概况 （1）我国珠宝首饰行业发展历程 我国珠宝首饰行业主要由全球化生产带动发展儿啦，二十世纪80年代，因人工成本较低，国际和香港珠宝厂商开始于内地设厂，从而带动国内珠宝首饰行业的发展。珠宝首饰产品作为现代生活中人们事业成功、收获爱情和享受生活等人身璀璨时刻的见证者，不仅具备保质功能，更能满足广大消费者艺术和精神层面上的需求。随着我国国民经济的发展和人均可支配收入的提升，人们对珠宝首饰的消费欲望越发凸显。 国内珠宝首饰行业发展历程经历了停滞、恢复、发展、成熟这四个阶段： 新中国成立后到20世纪80年代之前，贵金属收到政府的严格管理，行业尚未成型，我国珠宝首饰行业基本处于停滞状态。 20世纪80年代至90年代，我国的珠宝首饰行业伴随着市场经济的发展逐步发展起来出现雏形，但企业品牌竞争意识基本缺乏，黄金首饰价格波动较小，市场竞争程度较低。 20世纪90年代至2000年后，珠宝首饰进入普通百姓家庭，行业步入发展时期。大量品牌开始出现，并形成一部分知名珠宝品牌，竞争的环境下企业开始注重产品质量，设计和生产工艺的提高。 2000年后至今，经过多年发展，生产力和需求都迅速扩大，企业更注重品牌建设，同时，资本开始引领行业发展，部分企业借助资本市场融资上市，取得了突破性地发展。同时，大批国际珠宝首饰品牌进入国内市场，品牌之间的差异化经营和合作模式开始出现某企业竞争转向设计研发和渠道建设，行业进入新的发展时期。 （2）珠宝首饰行业发展现状 经过多年的发展，我国珠宝首饰的加工能力日趋完善，同时竞争亦日趋激烈。更多的珠宝企业开始由“制造型”向“设计创造型”转型，通过建立自有品牌和渠道向产业链的下游发展，参与珠宝批发与零售市场的竞争。 目前，行业内的企业众多，其主要商业模式可归为以下几种。Cartier、Tiffany、Bvlgari 等国际品牌主要是走品牌路线，其品牌历史悠久，产品款式时尚，销售方式以直营为主，加价率高，品牌费用占比高；老凤祥、豫园商城、金至尊等品牌主要走零售路线，其品牌发展时间短，产品款式大众化，销售方式以加盟为主，加价率低，品牌费用占比低；周大福、周生生、谢瑞麟等知名品牌主要采用“品牌+零售”的模式，品牌有辨识度，产品新颖，销售方式多样化，在国内市场的占有率相对较高。资金实力和品牌影响力对珠宝首饰品牌企业的发展至关重要，是其拓展渠道的基础。由于普通的消费者对珠宝首饰的质量和价值难以鉴别，大多数消费者在购买珠宝首饰时，只能依靠对珠宝首饰品牌的知名度和信任度来判断。因此，对于珠宝首饰企业来说，其资金实力越强、品牌的美誉度越高，就越能直接带动产品销量的增加，从而促使其整个市场份额进一步向知名品牌聚集，行业集中度不断提高。 2、行业上下游关系 我国珠宝首饰行业产业链主要包括以下环节： 上游行业为珠宝首饰制造业。目前我国珠宝首饰行业上游，主要有两个方面：第一是原材料，包括黄金、铂金、钻石等主要原材料及其他辅料；第二是生产黄金、铂金、镶嵌饰品所需要的设备。 本行业的下游是珠宝首饰零售商以及终端消费者，其中珠宝首饰零售商通过各自的销售渠道将商品最终销售给终端消费者。消费者购买能力的高低程度与本行业发展有着密切联系，即消费者的可支配收入越高，对珠宝首饰行业的发展越有利，反之亦然。 3、行业市场规模 （1）消费能力和消费结构的提升促进珠宝首饰消费需求增长 近年来，我国经济高速发展众所周知，人均可支配收入不断增加。以2007-2016 年为例，我国国内生产总值（GDP）从27.02万亿元增长至74.36 万亿元，累计增幅达1.75倍。人均GDP 从20,505元增长至53,935元，累计增长约1.63倍。根据《中国珠宝产业现状与发展趋势》的统计，当人均国内生产总值超过3,000美元时，国民消费支出用于享受型奢侈型消费的比例将快速提升。 我国珠宝首饰行业的发展以2013年为临界点，在13年之前，金价持续上涨是的保值增值需求主导了以黄金为首的珠宝首饰市场的快速增长，同时，城镇居民人均可支配收入从2013年的26,467元上升到2016年的33,616元，形成行业发展的“黄金十年”，期间珠宝首饰行业零售额实现了17%以上的复合增速，是国内规模增长最为迅速的可选消费品之一。 数据来源：国家统计局网站 目前，我国正处于消费产业升级的转型期，国内巨大的消费市场为珠宝首饰行业的发展创造了基础并提供了强有力的推动。 数据来源：国家统计局网站 根据wind资讯数据显示， 近十年来国内金银珠宝行业整体零售规模呈逐年上升趋势，2014年后增幅下降，2016年达2,995.7亿元，较2015年有所下降，系因为2013年起国际金价下跌，加之越来越多与金价挂钩的便利的金融产品的出