财务报表分析 资本结构质量分析.ppt

资产的结构：干什么、怎么干、效率与效益！ 资本的结构：为谁干、怎么分、公平与和谐！ 牢记：资本结构是根本！资产结构是手段！ 看得见的不那么重要，看不见的极端重要！;第1节 负债项目的构成与质量分析 第2节 应交所得税、递延所得税负债（资产）、 会计利润与应纳税所得额相互关系的分析 第3节 所有者权益项目构成与质量分析 第4节 资本结构与资本结构质量分析 第5节 资产负债表的总括分析;资本结构与资本结构质量分析理论;负债 仅限于那些企业承担的、过去或现在已完成的经济业务所引起的、可以用货币计量的未来经济责任。 对负债的总体理解 资产可能有虚假，但负债通常是真实的； 负债并不是越多越好，也不是越少越好，通常情况下，好企业的负债数额不会特别大； 负债要与商业模式结合起来看待。 ; 流动负债 非流动负债 金额较大 偿还期限较长;一、流动负债的构成与质量分析 1.流动负债周转分析 2.非强制性流动负债分析 3.企业短期贷款规模可能包含的融资质量信息 4.企业应付账款和应付票据数量变化所包含的经营质量信息 5.企业税金交纳情况与税务环境 ;1. 流动负债的周转分析 流动性差的短期负债会降低企业的流动性风险 应付账款、应付票据的规模与存货规模间的关系 2.非强制性流动负债分析 强制性负债：当期必须支付的应付票据、应付账款、银行借款、应付股利以及契约性负债等。 非强制性负债：预收账款（与存货一起分析）、部分应付账款、其他应付款等。;;; 市场信心大增 贵州茅台预收账款大增280% 中国日报网?2015-11-02 17:51:00 10月22日晚，贵州茅台披露的2015年三季报显示，今年前三季度，贵州茅台实现营业收入231.49亿元，较上年同期增长6.59%;归属于上市公司股东的净利润114.25亿元，较上年同比增长6.84%。值得一提的是，通过积极推进企业转型，调整营销策略，贵州茅台在前三季度的预收账款数据表现极佳。截至三季度末，贵州茅台预收账款为56.06亿元，较年初的14.76亿元大幅增长279.73%。结合其他酒企发布的三季报情况来看，茅台前三季度业绩稳步增长，优于??业平均水平。 在第三季度，贵州茅台实现营业收入和归属净利润分别为73.70亿元和35.36亿元。预收款项同比增长549.59%至56.06亿。贵州茅台在公告中表示，预收账款增加主要是经销商预付的货款增加。预收账款的大幅度增加，表明经销商对茅台酒的市场趋势抱有积极的预期。 据长期跟踪白酒市场的业内人士分析，2015年以来，白酒行业已经触底并呈现出弱复苏的态势，茅台经过两年的调整，消费结构也实现了从政务消费向商务、大众消费的平稳过渡。这是茅台酒业绩稳步增长的主要原因。;白酒专家指出，茅台酒市场消化情况良好，走货较快，库存消化殆尽，茅台经销商已完成全年的计划的预计已达到8成以上，年底大概率提前执行明年计划，使茅台有能力实现持续的放量增长。另一方面，按照白酒的销售规律来看，每年下半年都是传统白酒销售旺季，随着春节旺季的到来，茅台酒的销售或将进一步升温。 除了业内人士及白酒专家对茅台三季度业绩发表了自己的观点，各大券商也纷纷发布研报，对茅台下一阶段的发展前景进行了预判。 华融证券分析认为，茅台经过前两年的调整，目前经销商渠道库存普遍较低，未来也较难出现堆积库存的情况，预计4季度渠道营销仍然会保持恢复增长的趋势。国海证券认为，茅台全年业绩目标实现的压力不大，现阶段公司已完成全年业绩目标的73%，全年超额完成目标是大概率事件。;预收账款分析要点;;;3. 企业短期贷款规模可能包含的融资质量信息 短期贷款规模过大(与货币资金相比)的原因： 货币资金中包含一部分银行承兑汇票引起的保证金； 组织结构复杂，异地分子公司众多，导致企业实际可支配的货币资金金额小于报表数额； 融资环境、融资行为的影响，不必要的财务费用。;;;;4. 企业应付票据与应付账款的数量变化所包含的经营质量信息。 其规模代表了企业利用商业信用推动其经营活动的能力、相对于供应商的溢价能力、存在资本成本。 随着企业存货或营业成本的增长 应付账款相应增长 -债务企业商业谈判能力较强 -债权企业对债务企业的偿债能力有信心 应付票据相应增长 -债务企业支付能力下降，而失去谈判优势 -债权企业对债务企业的偿债能力缺乏信心 5. 企业税金缴纳情况与税务环境。;;;流动负债率=流动负债总额/负债合计这一指标反映一个公司依赖短期债权人的程度。该比率越高，说明公司对短期资金的依赖性越强。　;非流动负债：;二、非流动负债的构成与质量分析 1. 企业