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（财务知识）经济附加值 经济附加值(EconomicValueAdded,简称 EVA) 2008-06-06 《财富》杂志称为：“当今最为炙手可热的财务理念” 皮得.德鲁克指出：“作为壹种度量全要素生产率的关键指标，EVA 反映了管理价值的所有方 面” 高盛X 公司认为：“和每股收益、股本回报率或自由现金流等其他传统的评估方法相比，EVA 能更准确地反映经济现实和会计结果” 所罗门美邦认为：“EVA 不仅将管理重点放在为股东创造价值上，仍帮助投资人和管理者更 好地评价、观察和理解 X 公司的驱动因素和破坏因素” 中国证监会认为：“EVA 将会被中国资本市场以及广大投资者接受，成为普及的投资价值指 标之壹” 25 种全球最流行的管理工具: 目录 1 客户关系管理(CustomerRelationshipManagement,CRM) 2 全面质量管理(TotalQualityManagement,TQM) 3 顾客细分（CustomerSegmentation ） 4 外包（Outsourcing） 5 核心能力 6 供应链管理(SupplyChainManagement,SCM) 7 战略规划（StrategicPlanning ） 8 业务流程再造（BusinessProcessReengineering,BPR ） 9 知识管理（KnowledgeManagement,KM ） 10 使命书和愿景书 11 平衡记分卡(TheBlancedScoreCard,BSC) 12 作业导向管理 13 忠诚度管理 14 六西格玛(6σ) 15 战略联盟（StrategicAlliance ） 16 基准管理（benchmarking） 17 变革管理计划（ChangeManagement ） 18 增长战略（GrowthStrategies ） 19 经济附加值增值分析(EconomicValueAdded,EVA) 20 价格优化模型（PriceOptimizationModels） 21 开放市场创新 22 规模定制(MassCustomiza ．tion ，MC) 23 情景设定和突发计划(ScenarioPlanning) 24 海外运营 25 射频识别(RadioFrequencyIdentification ，RFID) 什么是 EVA ？ 经济附加值(EconomicValueAdded,简称EVA）又称经济增加值，是美国思腾思特咨询X 公司 （SternStewartCo ．）于1982 年提出且实施的壹套以经济增加值理念为基础的财务管理系 统、决策机制及激励报酬制度。它是基于税后营业净利润和产生这些利润所需资本投入总成 本的壹种企业绩效财务评价方法。X 公司每年创造的经济增加值等于税后净营业利润和全部 资本成本之间的差额。其中资本成本包括债务资本的成本，也包括股本资本的成本。目前， 以可口可乐为代表的壹些世界著名跨国X 公司大都使用 EVA 指标评价企业业绩。 从算术角度说，EVA 等于税后运营利润减去债务和股本成本，是所有成本被扣除后的剩余收 入（Residualincome ）。EVA 是对真正经济利润的评价，或者说，是表示净营运利润和投 资者用同样资本投资其他风险相近的有价证券的最低回报相比，超出或低于后者的量值。 (1)EVA 是股东衡量利润的方法 资本费用是EVA 最突出最重要的壹个方面。在传统的会计利润条件下,大多数X 公司都在盈 利。可是，许多 X 公司实际上是在损害股东财富,因为所得利润是小于全部资本成本的。EVA 纠正了这个错误，且明确指出，管理人员在运用资本时，必须为资本付费，就像付工资壹样。 考虑到包括净资产在内的所有资本的成本，EVA 显示了壹个企业在每个报表时期创造或损害 了的财富价值量。换句话说，EVA 是股东定义的利润。假设股东希望得到 10%的投资回报率， 他们认为只有当他们所分享的税后营运利润超出 10%的资本金的时候，他们才是在赚钱 。 在此之前的任何事情，都只是为达到企业风险投资的可接受报酬的最低量而努力。 (2)EVA 使决策和股东财富壹致 思腾思特X 公司提出了 EVA 衡量指标，帮助管理人员在决策过程中运用俩条基本财务原则。 第壹条原则，任何X 公司的财务指标必须是最大限度地增加股东财富。第二条原则，壹个 X 公司的价值取决于投资者对利润是超出仍是低于资本成本的预期程度。从定义上来说，EVA 的可持续性增长将会带来X 公司市场价值的增值。这条途径在实践中几乎对所有组织都十分 有效,从刚起步的X公司到大型企业都是如此。EVA 的当前的绝对水平且