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PAGE PAGE 22 公司治理、高管激励与公司避税 摘要：与不确定的现金流等投资机会类似，代理问题会导致经理人不股东更热衷于避税或更无视避税。本文以中小板上市公司为样本，实证地分析我国公司治理、高管激励与公司避税之间的关系。发现管理层激励与公司避税之间显著负相关，说明越多的高管激励导致高管更不愿意避税；公司治理能有效地影响公司避税，长期机构持股比例与公司避税之间显著负相关，说明机构投资者能对企业高管起到有效的监督作用，减轻避税程度；股权集中度与公司避税的关系不显著。 关键词：公司治理；管理层激励；公司避税； Corporate governance, incentives, and tax avoidance Abstract: Similar to the cash flow and other investment opportunities, the agency problem will lead to the managers of the shareholders are more keen to tax avoidance or ignore the tax avoidance. This paper takes the small and medium-sized listing Corporation as a sample, and empirica