股权激励对上市公司业绩影响研究.docVIP

PAGE PAGE 23 股权激励对上市公司业绩影响研究 摘要：股权激励是一种对员工进行长期激励的手段，也是员工为公司奋斗的一种动力。伴随着我国上市公司股权分置的改革完成后，越来越多与股权激励有关的法律法规相继出台，证券市场的环境也相对走向成熟，因此施行股权激励的公司也越来越多。但股权激励制度随着施行的公司增加也越来越饱受人们的争议，尤其是股权激励的实施是否能对公司的业绩带来提升。本文将选取2013年在深沪两市的上市公司作为样本研究对象，对其进行实证分析，证实股权激励是否能给公司业绩带来提升。 关键词：股权激励公司业绩上市公司 Research on stock option incentive influence on performance of listed companies Abstract: Stock option incentive is a long-term incentive measure for employees and also a motivator that makes employees work hard for their company. After China completed the equity division reform of listed companies, more and more laws and regulations related to stock option incentive have been carried out and the environment of securities market is also becoming relatively mature. Consequently, more and more companies are launching stock option incentive initiatives. However, with more and more companies have launched the systems, the stock option incentive is more and more controversial, especially about whether the implementation of the system can improve the performance of companies or not. The paper selected the companies listed in both Shenzhen Stock Exchange and Shanghai Stock Exchange in 2013 as the study subjects and conducted empirical analysis to prove whether the stock option incentive system can improve the performance of companies. Keywords: stock option incentive, performance of companies, listed companies 一、 引言 （一） 研究的背景 随着我国市场的飞速发展，以及在国际市场上地位的变化，越来越多的公司迅速建立并崛起，随之而来的就是公司之间激烈的竞争。为了能使公司更好的发展，在社会上更具有竞争力，这都需要不断的创新发展，采取新的管理措施。为了能更好的在社会中生存下来，慢慢的引入了现代公司治理机制，但是这种机制使得公司所有权和经营权分离，形成公司的所有权与控制权的分离。公司的拥有者会委托职业经理人对公司进行管理和决策，这样便形成了一种委托代理的关系。但其中最大的问题就是当经理人个人利益和公司利益发生冲突的时候，经理人往往更倾向选择增加个人利益而牺牲公司的利益。股权激励制度的产生能较好的解决这一问题。 股权激励这一制度最早起源于20世纪50年代的美国，二十年后便传入了资本市场相对成熟的欧洲国家。虽然在20世纪90年代就已经传入亚洲，但是中国真正实施股权激励制度的时间并不长，在2006年之前只是学到了些许皮毛，并不是真正意义上的股权激励制度。随着2006年我国实施的股权分置改革以后，上市公司的资本结构也随之发生了变化，也为股权激励制度的实行打开了一扇大门，越来越多的公司开始实行或计划实行股权激励制度。许多公司的拥有者认为实行股权激励能吸引并招纳更多的优秀人才来，因为股权激励属于长期激励方式，将公司的部分股权转让给员工，使员工认识到自己的利益是与公司挂钩，只有公司成长了自己才能获取更多的利益。这样还能提高员