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第十四章 公共债务 第一节 公债的规模和分类 第二节 公债的代际负担 第三节 李嘉图等价定理 第四节 公债的发行及还本付息 第一节 公债规模与分类 一、公债的功能 二、公债规模的衡量指标 三、公债的分类 一、公债的功能 1、定义 国家为了筹措资金而向投资者出具的,承诺在一定时期支付利息和到期还本的债务凭证. 2、财政赤字与公共债务的联系与区别（260页） 3、功能 （1）最早的筹措战争经费的方式 （2）弥补财政赤字 （3）筹集建设资金 （4）调节经济 二、公债规模的衡量指标 一般用以下四个指标衡量： 1、公债依存度 公债的发行额占财政支出的比重,表明财政对公债的依赖程度，一般不能超过20%。 2、公债负担率 即一定时期公债余额占GDP的比重,一般不超过 45%,反映公债总的规模。 二、公债规模的衡量指标 3、公债偿债率 即公债的还本付息额占财政收入的比重，一般为10%左右。 4、公债偿还率 即公债余额占储蓄存款余额的比重，一般不超过6% 我国公债的发行 第一个阶段为1980—1985年，为经济改革初期。这一阶段公债发行额占同期财政收入的比重不大，年发行额都在40亿元～60亿元之间。 第二个阶段为1986—1993年，为改革全面深入时期。这一阶段公债规模迅速扩大，年平均增长速度为31．48%，比上一阶段增加12．36个百分点。 第三个阶段为1994—1997年。除了财政赤字增加、经济建设需要外，发行规模不断扩大，远高于同期财政收入和GDP的年均增长速度。 第四个阶段为1998年至今。进入1998年，为了拉动内需，中央政府采取了扩大国债发行、增加财政投资的积极财政政策，导致国债年发行额连创新高，至2002年已突破5000亿元。 三、 公债分类 按照标准不同，可以进行6种不同的分类： 1、按照发行的地域不同分类 可以分为国内公债和国外公债,简称内债和外债. 1）内债的债权人是本国的公民或法人，公债的发行和还本付息一般以本国货币为计量单位；2）外债的债权人是外国政府、国际金融组织、外国银行、外国企业和个人，公债的发行和还本付息基本上以外币计量。 2、按照举债主体的不同分类 可以分为中央政府债务和地方政府债务,简称为国债和地方债.中央政府公债是由中央政府发行、使用和管理的公债。地方政府公债由地方政府发行、使用和管理的公债。 三、 公债分类 3、按照偿还期限的不同分类 可以分为短期公债,中期公债和长期公债。 4、按举债方式的不同分类 1 分为强制公债和自由公债. 三 公债分类 5、按公债是否流通分类 分为可转让公债和不可转让公债 6、按偿还付息的方式不同分类 分为附息公债和贴现公债. 第二节 公债的代际负担 一、公债负担 二、内债的代际负担 二、外债的代际负担 一、公债负担 债务人负担：指公债到期还本付息的负担 纳税人负担：政府还本付息的资金最终来源于纳税人缴纳的税收。 代际负担：是指当代人的债务负担转移给后代人，或者说当代人把应当承担的公共产品的成本转移给后代人承担。一、公债负担 对于社会而言，公债过程是否构成负担取决于如何使用公债资金。如果这笔资金用于投资，在这段时期取得较好的经济效益，而且足以还本付息并有盈余，我们就认为公债非但没有造成负担，而且还改善了社会的福利状况。只有当借债的代价大于它所带来的效益时，我们才认为公债产生了负担。 公债负担，不仅仅是指公债给整个社会带来的负担，即公债对效率（社会总福利）的影响，而且还从收入分配的角度，分析相对于税收而言，公债筹资对不同的社会群体所产生的影响，，特别是不同年龄层次的社会群体的影响，这也就是我们通常所说的公债的代际负担。 如果现在的公债使当代人受益，使下代人受损，我们就认为公债造成了代际负担 一、内债的代际负担 1、用于消费性支出 （1）勒纳的无代际负担假说 政府征税还债仅发生同代人之间的收入再分配，但不发生代际负担转移。 （2）世代交替模型 （见教材第265页表16-2） 对勒纳同代人的定义进行了修正，认为债务负担会在代际之间发生转移。 结论 A、2001—2021年间的老年一代，一生消费水平比没有这些政策时高出4000美元 B、 2001—2021年间的中、青年两代人，一生消费水平没增没减 C、 2021年的青年一代一生消费水平，比没有债务和相应的财政政策时低4000美元 （3）内债的挤出效应会产生代际负担 债券发行一般会使利率上升，从而发生对私人投资的挤出效应，导致下一代生产能力及福利水平下降。2、用于投资性支出 （1）公债用于公共部门的投资性支出是否会造成代际负担呢？取决于公共部门与私人部门之间投资收益率的比较。 （2）如果公债所支持的公共企部门的投资收益率高于它所挤出的私人企业部门的投资收益率，则公债不仅不会给后代造成负担，反而 会提高未来社会的福利。 （3）如果公债所支持