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医药行业财务报表分析 --- 以哈药股份公司为例 目 录 第一章 医药行业分析 3 第二章 公司简介 3 第三章 三大逻辑切入点分析 4 3.1 盈利质量分析 4 3.11 销售收入及其增长率分析 4 3.12 成本控制分析 错误 ! 未定义书签。 3.13 毛利率、净资产收益率分析 5 3.14 利润结构分析 5 3.15 经营活动产生现金流量与净利润分析 6 3.2 资产质量分析 8 3.21 成本控制分析 6 3.22 成本控制分析 7 3.23 成本控制分析 7 3.24 成本控制分析 8 3.3 现金流量分析 8 3.31 现金流量结构分析 8 3.32 每股收益与每股现金净流量 9 3.33 重要项目分析 9 3.34 现金流动负债比 10 第四章 前景分析 10 十大股东 11 第一章 医药行业分析 改革开放为我国医药行业的发展送来了东风，医药行业是关乎国计民生的产业，医药对人类生活的巨大影响使得其行业的高增长和高收益性非常突 出，中国的制药行业起步于 20 世纪，经历了从无到有、从使用传统工艺到大规模运用现代技术的发展历程，特别是改革开放以来，我国医药工业的发展 驶入了快车道， 整个制药行业生产年平均增长 17.7%。高于同期全国工业年均 增长速度，同时也高于世界发达国家中主要制药国家近 30 年来的平均发展速度，成为当今世界上发展最快的医药国家之一。 我国药品行业持续多年的效益高增长态势正在发生变化，赢利水平趋降，行业开始步入平稳增长期。在市场和政策环境推动下，药品行业面临重大调整。药品行业关系到国计民生，自身行业特点突出，尽管近年来我国药品行业生产、出口保持较快增长，产销情况也处于较好水平，但行业的整体毛利水平却持续下降，效益下滑。同时，国外药品生产企业不断涌入，加剧了竞争的激烈程度。面对竞争激烈的经营环境，如何更好地利用行业资源来推动企业的长远发展，成为药品行业需要考虑的问题。面对增长放缓的局面，找出问题的根源，并且寻找出解决办法，成为药品行业未来发展的首要任务之一。我国国内启动了新医改，国际市场产业转移带来机会，中国本土制企业也已经发展到上万家，政府逐步加强对药品市场的监管，使其更加规范化。我国医药行业的规模逐渐显现，具有巨大的潜力，化学药物、天然中药和生物制药品将三分天下，成为新世纪药业的三大新兴市场，这是我国未来医药行业的重要特点。总之，我国医药行业的发展状况良好。 第二章 公司简介 2.1 公司简介 ： 哈药集团有限公司是国有控股的中外合资企业。拥有 2 家在上海证券交易所上市的公众公司 ( 即哈药集团股份有限公司和哈药集团三精制药股份有限 公司 ) 和 27 家全资、控股及参股公司。员工 2 万余人 , 注册资本共计 37 亿元，资产总额 119 亿元。经过多年的发展，哈药集团以不断完善的自主研发体系和 逐渐壮大的科研队伍，同它强大的品牌一起构成了公司腾飞的双翼。借助这强大的品牌优势，哈药集团自主研发体系获得了充分的成长空间；而公司的品牌 建设也从自主研发体系那里获得了强大的动力支持。 2007 年，集团 2007 年营业收入首次突破 120 亿元大关，达 122.8 亿元，同比增长 22％；利润首次突破 10 亿元大关，达 10.36 亿元，同比增长 32％；出口创汇首次突破 1 亿美元大关，达 1017 亿美元，同比增长 120％；品牌价值首次突破 130 亿元大关，达 136.81 亿元，两年内升值 30 亿元。利润和销售收入指标分别在全国医药工业企业第一、 二位。经营规模实现历史性跨越，首次跻身世界制药 50 强行列。在国家商务部公布的中国最大的 500 家外商投资企业名单中，哈药集团名列第 88 名。哈药集 团控股的上市公司——哈药集团股份有限公司被评为全球华商医药百强冠军；哈药集团控股的上市公司——哈药集团三精制药有限公司高居最佳成长性上市 公司 50 强医药类公司首位。 “处事没从俗流走，立身敢与古人争” ，凭借自主创新的优势，哈药集团距离“创新型世界级新哈药”的宏伟战略目标越来越近。 2.2 经营范围： 医疗器械、制药机械制造（国家有专项规定的除外） ；医药商业及药 品制造（分支机构） ；销售化工原料及化工产品（不含危险品、剧毒品） ； 纯净水、饮料、淀粉、饲料添加剂、食品、化妆品（分支机构） ；包装、印 刷（分支机构） ；按外经贸部核准的范围从事进出口业务；生产生物农药阿 维菌素。保健食品、日用化学品的生产和销售 ( 仅限分支机构 ) 项目。卫生 用品（洗液）的生产和销售项目。 第三章 三大逻辑切入点分析 3.1. 盈利质量分析 3.11 销售收入及其增长率分析 2006 2007 2008 2009 年 2010 年 年 年 年 主营 业务 9,267 8,290 9,6