金融发展的决定因素与中国实践.docVIP

PAGE PAGE 24 金融发展的决定因素与中国实践 摘要：金融机构和金融体系的成熟和完善对于经济增长的作用明显。目前,随着理论界和实务界对金融发展促进经济增长内在关系认识的深化, 金融发展研究已构成金融学最充满活力的分支之一和最具前沿性的研究领域之一。本文从历史考察、理论研究、实证研究三个角度对20世纪以来的金融发展与经济增长文献进行梳理。从金融发展的理论开始初步对金融发展和经济增长进行研究，通过对金融功能及其作用条件,总结了度量金融发展的复合指标。然后针对不同国家金融发展水平差异显著的现象, 基于国别数据，从LLSV开创的法系渊源理论着手，引申出法律和社会规范这两个影响金融发展水平的因素，并进行比较，结合中国的实例分析。在本文最后根据统计数据研究我国金融发展和经济增长的联系，进一步强调了研究金融发展的重要性。 关键词：金融发展法与金融社会规范中国金融发展 The?Determinants of Financial Development Abstract:The development of financial intermediaries and financial system has a huge impact on economic growth. The research on impact of finance to economy has been discovered deeper and deeper both theoretically and practically. Financial development so far is one of the most dynamic and promising fields of the research.This passage concludes finance and economic literature in history, theory and practice from 20th century.Through financial functions and factors, we measure the index of financial development.Through statistics of different countries combined with LLSV theory, we conclude law and society norms as two important factors of financial development. What’s more, this passage compares two factors and analyze these from Chinese perspective. According to Chinese economy, the end of the passage stresses?the importance of financial development. Keywords: Financial development; Law and?finance; Society norms; Financial development in China 一、金融发展的理论 随着当前经济金融化和金融全球化的不断发展，金融在经济发展中的核心地位不断巩固，专家学者们对金融的发展也越来越重视，但其实追溯到20世纪初期，就已经有学者对金融的发展加以历史考察和理论方面的研究。 （一）历史考察 Schumpeter（1912）对金融发展和经济增长问题最早提出了讨论。他的观点是：作为社会创新的主体，企业必须通过借贷来进行更好的创新。作为功能健全的银行，在这个创新的过程中，最有可能为企业提供资金上的支持和技术上的创新。换句话而言，金融体系可以通过促进技术创新进而促进经济增长。 J.R.Hicks（1969）在Schumpeter（1912）之后从经济史的角度提出，英国工业革命的极大推动力是股份公司和有限责任公司的发展，即金融的发展促进了大规模投资的流动。也就是说，金融发展促进工业革命的本源是，金融发展促进了经济的增长。 Rousseau Sylla（1999）对1790-1840 年间美国金融体系的发展历史进行研究，发现尽管实体经济部门在美国现代经济增长过程中起了重要作用，但美国现代经济增长的原动力是金融的发展。因为美国当时开凿运河、建立工厂、种植棉花、使用蒸汽机、建设铁路的融资方式是由金融系统改革和扩展后的现代金融基本体系支持的，该金融体系为政府和企业提供了新的融资渠道，很大程度促成了美国经济的早期增长和现代化。 上述学者从历史事件和数据分析角度进行考察，得出