城镇化与商用车行业分析报告.doc

城镇化与商用车行业分析报告 目 录 TOC \o 1-3 \h \z \u 一、城镇化可从两方面促进商用车市场 3 1、“新型”城镇化关键词：中西部、中小城镇、产业转移 3 2、城镇化从基建和物流两方面拉动商用车需求 4 二、发达国家历史经验证明商用车需求受益于城镇化 5 1、基建和地产将保持较快增长 5 2、产业转移是长期大趋势 6 3、城镇化深化过程中货运与客运量稳定上升 8 4、商用车需求有保障，销量持续增长 9 三、中国城镇化：直接推动重卡需求，客车轻卡稳健增长 11 1、重卡：伴随城镇化，总需求有保障 11 （1）城镇化持续推进将维持对重卡的需求 11 （2）城镇化→基建房建→重卡需求：预计2013年约74万辆 12 2、客车、轻卡稳健增长 14 四、新型城镇化下的投资机会—重卡 15 1、重卡投资观点：回暖预期下值得配置 15 2、城镇化为投资回暖推动重卡景气再添动力 16 3、推荐公司：潍柴动力、威孚高科 17 一、城镇化可从两方面促进商用车市场 1、“新型”城镇化关键词：中西部、中小城镇、产业转移 城镇化是城镇数量规模扩大的过程，也是结构功能转变的过程，既是物质文明进步的结果，也是经济社会持续发展的动力。十八大提出坚持走中国特色新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化道路，高层多次在不同场合强调“扩大内需的最大潜力在城镇化”，发改委主导的《促进城镇化健康发展规划(2011-2020 年)》已编制完成，预计将于今年两会期间发布。这表明新一届政府将大力推进新型城镇化建设。 值得注意的是经过三十年的高速发展，我国的城镇化率已在2011 年达到50%的水平，与发达国家的差距进一步缩小，东部地区城镇化率已接近发达国家水平。接下来的发展应该是既注重量、更注重质，走适合中国国情的“新型”城镇化道路。具体措施包括：大力促进中西部地区的城镇化水平，促进中小城镇的发展和中小城市群的形成，加强产业转移和基础设施建设等。 我们认为十八大提出的“新型”城镇化的核心在于： ??改善农民工、低收入群体的社会保障，引导他们进入城市。 ??大力促进中西部地区的城镇化水平，促进中小城镇的发展和中小城市群的形成，增加这些地区的农民进城，就这方面内容来说，城市建设与住房假设将不可避免。 2、城镇化从基建和物流两方面拉动商用车需求 城镇化对商用车市场的促进作用主要来自两方面，一是大规模城镇建设带来对工程用车的大量需求，二是中小城镇和相关配套设施初步完成后物流量的上升对客、货车需求的提升。 工程方面：大规模的建设主要来源于三块，一是现有城镇部分地域的改造，二是中小城镇的规模扩张和新城镇群的建设，三是新老城镇公共服务、交通等基础设施的建设和完善。可以预见新型城镇化一旦开启，将引致大量的商品房、公路铁路、厂房、工业园区建设，对工程类重卡的需求将有实质性拉动。 物流方面：在中小城镇群和相关配套设施初步完成后，农民进城，居住集聚和产业集聚效应形成，不同城镇之间、产业园区与城镇之间的人流和物流量必有显著增加。随着城镇和产业的扩张和成熟，人员货物流动还会更加频繁。从这个角度看，无论是用于远距离大量货运的重卡、用于小规模运输的轻卡，还是用于人员输送的各类客车，其保有量都有很大的提升空间。 二、发达国家历史经验证明商用车需求受益于城镇化 改革开放30 多年来中国走过了第一个城镇化阶段，城镇化率从不到20%提升至50%，达到全球平均水平。这个过程伴随着全国性的大范围基础建设和房地产开发，也见证了中国汽车产业规模跃居世界第一。 接下来10 年我国城镇化水平将继续向发达国家靠拢，我们将通过美日韩等发达国家历史经验证明在城镇化率突破50%后，投资与基建仍将保持较快增长，而商用车也能继续保持快速增长的潜力。 1、基建和地产将保持较快增长 中国目前的城镇化率与美国1920 年、日本1955 年、韩国1977 年的水平相当。接下来相当长一段时间内我国城镇化率将在现在的51%基础上继续提升，远期可达65%~70%，这个过程对应于美国1920~1950 年、日本1955~1970 年、韩国1977~1988 年。 美国1920 年城镇化率达到50%后的30 年，除了1930 年前后的大萧条和40 年代初的二战，其余时段用于建设的投资(包括住宅建设)都保持着较快的增速，直到50 年代初期城镇化率超过65%后，投资增幅才有所放缓。日本在60 年城镇化率达到63%后用于建设的投资维持了10 年以上的，这一状态直至1974 年接近75%时才发生转变。美、日的历史进程在韩国也有所体现，尽管显著性略弱。三国经验表明大规模的基建和房地产开发在城镇化率达到较高水平(70%)前不会停止。 我们认为