原创力文档- 1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
- 2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
筹资管理;筹资管理;筹资管理概述;;;;;;;筹资方式;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;资金需要量预测;二、销售百分比法
（一）基本原理
销售百分比法，是根据销售增长与资产增长之间的关系，预测未来资金需要量的方法。
（二）基本步骤
1、确定随销售额变动而变动的资产和负债项目。
确定经营性资产与经营性负债。
2、确定经营性资产与经营性负债有关项目与销售额的比例关系。
3、确定需要增加筹资数量;例3-4 光华公司2008年12月31日的简要资产负债表如下表所示。假定光华公司2008年销售额为10000万元，销售净利率为10%，利率留存收益率为40%。2009年销售额预计增长20%，公司有足够的生产能力，无需追加固定资产投资。求公司2009年的对外筹资额。
;;;资本成本与资本结构;;;（四）个别资本成本的计算
个别资本成本是指单一融资方式的资本成本。
1、资本成本计算原理
（1）折现模式：从理论上说，个别资本成本是指公司接受不同来源资本净额的现值与预计的未来资本流出量现值相等时的折现率或收益率，其一般计算公式如下：
;（2）一般模式：
前提：
A、每年支付的净现金流相同；
B、筹资期限长于20年或虽然短于20年，但继续筹资时，企业可以以相同的成本取得等额的筹资。公式：
;2、银行借款资本成本的计算
例3-7 某企业取得5年期长期借款200万元，年利率10%，每年付息一次，到期一次还本，借款费用率0.2%，求该项借款的资本成本率。
3、公司债券资本成本的计算
;;5、普通股资本成本的计算
（1）股利增长模型法
例3-10 某公司普通股市价30元，筹资费用率2%，本年发放现金股利每股0.6元，预期股利年增长率为10%。求该普通股的资本成本
（2）资本资产定价模型法
;;;;;;;;;2、经营杠杆系数（DOL）
经营杠杆系数是由于固定成本的存在而导致息税前利润变动的百分比大于产销量变动的百分比的杠杆效应。
例3-14 泰华公司产销某种服装，固定成本500万元，变动成本率70%。年产销额5000万元时，变动成本3500万元，固定成本500万元，息税前利润1000万元；年产销量7000万元时，变动成本为4900万元，固定成本仍为500万元，息税前利润为1600万元，求年产销量为5000万元??的经营杠杆系数。;;（三）财务杠杆效应
1、财务杠杆
财务杠杆，是指由于固定财务费用的存在而导致的普通股每股收益的百分比变动大于息税前利润百分比的杠杆效应。
2、财务杠杆系数（DFL）
例3-16 P83;;导致普通股每股收益的百分比变动大于产销量百分比变动的杠杆效应。
例3-8 P85
2、总杠杆与公司总风险
三、资本结构
（一）资本结构的含义
资本结构是指长期负债与股东权益资本构成比率。
最佳资本结构是指在一定条件下，使得企业平均资本成本率最低、企业价值最大的平均资本成本。;;A、计算每股收益无差别点的息税前利润
B、当预期的息税前利润（或销售额）大于每股收益无差别点的息税前利润（或销售额）时，运用负债筹资；反之，运用权益筹资。
（2）计算公式
;;本次课程结束，谢谢欣赏
文档评论（0）