(第2部分 高级项目评价方法与参数)3第三章 资金来源与融资方案.ppt

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?#?/26 1/26 第三章 资金来源与融资方案 本章内容由两部分组成,一是融资主体和资金来源,重点研究如何确定项目的融资主体以及项目资本金(即项目权益资金,下同)、项目债务资金的来源渠道和方式;二是融资方案,从资金来源的可靠性、资金结构、融资成本及融资风险等各个侧面对初步融资方案进行分析,结合融资后财务分析,比选、确定拟建项目的融资方案。 ?#?/26 2/26 3.1融资主体的确定 分析、研究项目的融资渠道和方式,提出项目的融资方案,应首先确定项目的融资主体。正确确定项目的融资主体,有助于顺利筹措资金和降低债务偿还风险。 1.在下列情况下,一般应以既有法人为融资主体: 1)既有法人具有为项目进行融资和承担全部融资责任的经济实力; 2)项目与既有法人的资产以及经营活动联系密切; 3)项目的盈利能力较差,但项目对整个企业的持续发展具有重要作用,需要利用既有法人的整体资信获得债务资金。 ?#?/26 3/26 2.在下列情况下,一般应以新设法人为融资主体: 1)拟建项目的投资规模较大,既有法人不具有为项目进行融资和承担全部融资责任的经济实力; 2)既有法人财务状况较差,难以获得债务资金;而且项目与既有法人的经营活动联系不密切: 3)项目自身具有较强的盈利能力,偿还债务。依靠项目自身未来的现金流量可以按期。 ?#?/26 4/26 3.2既有法人融资与新设法人融资 按照融资主体不同,项目的融资可分为既有法人融资和新设法人融资两种融资方式。 1.既有法人融资方式是以既有法人为融资主体的融资方式。采用既有法人融资方式的建设项目,既可以是改扩建项目,也可以是非独立法人的新建项目。 2.新设法人融资方式是以新组建的具有独立法人资格的项目公司为融资主体的融资方式。 ?#?/26 5/26 新设法人融资方式的基本特点是:由项目发起人(企业或政府)发起组建新的具有独立法人资格的项目公司,由新组建的项目公司承担融资责任和风险;建设项目所需资金的来源,可包括项目公司股东投入的资本金和项目公司承担的债务资金;依靠项目自身的盈利能力来偿还债务;一般以项目投资形成的资产、未来收益或权益作为融资担保的基础。 ?#?/26 6/26 3.3项目资本金的来源与筹措 1. 项目资本金的特点。项目资本金(外商投资项目为注册资本),是指在建设项目总投资(外商投资项目为投资总额)中,由投资者认缴的出资额,对建设项目来说是非债务性资金,项目法人不承担这部分资金的任何利息和债务;投资者可按其出资的比例依法享有所有者权益,也可转让其出资,但一般不得以任何方式抽回。 ?#?/26 7/26 2. 项目资本金的出资方式。投资者可以用货币出资,也可以用实物、工业产权、非专利技术、土地使用权、资源开采权等作价出资。 3. 项目资本金的来源渠道和筹措方式。 1)股东直接投资; 2)股票融资; 3)政府投资。 ?#?/26 8/26 3.4项目债务资金的来源和筹措 1. 项目债务资金的特点。债务资金是项目投资中以负债方式从金融机构、证券市场等资本市场取得的资金。债务资金具有以下特点: 1)资金然使用上具有时间性限制,到期必须偿还; 2)无论项目的融资主体今后经营效果好坏,均需按期还本付息,从而形成企业的财务负担; 3)资金成本一般比权益资金低,且不会分散投资者对企业的控制权。 2. 项目债务资金的来源渠道和筹措方式。 1)商业银行贷款; 2)政策性银行贷款; 3)外国政府贷款; 4)国际金融组织贷款; 5)出口信贷; 6)银团贷款; 7)企业债券; 8)国际债券; 9)融资租赁。 ?#?/26 9/26 3.5既有法人内部融资 1. 建设项目采用既有法人融资方式,既有法人的资产也是项目建设资金的来源之一。既有法人资产在企业资产负债表中表现为企业的现金资产和非现金资产,它可能由企业的所有者权益形成,也可能由企业的负债形成。企业现有资产的形成,主要来源于三个方面: ①企业股东过去投入的资本金; ②企业对外负债的债务资金; ③企业经营所形成的净现金流量。 ?#?/26 10/26 2. 既有法人内部融资的渠道和方式 1)可用于项目建设的货币资

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