恒生股指期货业务培训.pptxVIP

基金与机构理财事业部;股指期货业务介绍;定义;根本概念〔1〕;根本概念〔2〕;根本概念〔3〕;根本术语〔1〕;根本术语〔2〕;根本术语〔3〕;风险管理方法;股指期货特点;沪深300指数期货合约;股指期货分析——未平仓量;股指期货分析——基差;股指期货分析——价差;股指期货投资;股指期货参与者;市场通常〔usually〕是有效率的; 但经常(always)表现得没有效率.;股指期货套利;;股指期货期现套利;股指期货定价〔1〕;股指期货定价〔2〕;股指期货定价〔3〕;股指期货定价〔4〕;股指期货期现套利;股指期货期现套??;现货组合构建;套利业务操作流程;套利业务流程图;股指期货期现套利风险;;股指套利模型;套利模块功能介绍;系统架构;系统部署图;股指期货套利;套利业务流程图;现货组合构建与分析;现货组合构建与分析;套利准备;套利监控;套利监控;全新的指令下单功能;套保模块功能介绍;股指期货套期保值;股指期货套期保值;消极避险策略 所需合约数量=Beta×投资组合市值/期货合约价值 适用条件：对于未来市场趋势判断没有把握 积极避险策略 所需合约数量={目标Beta－现有组合Beta}×投资组合市值/期货合约价值 适用条件：对于未来市场趋势判断有把握;Beta避险优点 计算简单 使用方便 容易理解 Beta避险缺点 Beta系数避险模型假设条件苛刻 Beta系数作为统计变量，主要依赖组合满足CAPM模型 CAPM模型对于组合收益率分布假设苛刻 一般投资组合不能满足该模型假设 Beta系数本身存在不确定性和时变性;最小方差避险 目标：避险组合的风险〔方差〕最小 避险比例： 为现货组合与期货相关系数，分子为现货收益率方差，分母为期货收益率方差 效用最大避险 目标：考虑避险组合的风险和收益特性，使得投资者的效用值最大 避险比例： E(f)为期货的期望收益率，A为投资者的风险厌恶参数 最小VaR避险 目标：避险组合的VaR最小 避险比例： α为置信水平，Zα为置信水平α下标准正态分布的分位数;避险决策考虑因素 效益：风险造成的损失，避险者的效用函数，避险效果 本钱：交易本钱，时机本钱 避险绩效 衡量避险策略的实际避险效果 避险效率指标 分子为实际避险结果，分母为预期避险结果 该指标越大越好，说明到达预期目标 ;股指期货套期保值;套保功能;套期保值业务流程图;投资组合Beta系数 Beta系数的统计区间 Beta系数t检验分析 Beta系数检验p值 相关系数计算 套保方案可行性判断 ;套保可行性分析;滚动避险 选用流动性最高的近期合约，但交易本钱和展期本钱比较高 基差风险小、时间敞口大 静态避险 持有长期合约，躲避交易本钱和展期本钱 基差风险大、流动性风险大、金额敞口大 不同避险期货合约的避险效果存在显著差异;期货合约选择;情景分析;情景分析;保证金分析;套期保值方案执行;公司介绍 股指期货业务介绍 系统功能介绍 系统特点 工程实施和售后效劳;附录;一、指数编制目标??? 沪深300指数的编制目标是反映中国证券市场股票价格变动的概貌和运行状况，并能够作为投资业绩的评价标准，为指数化投资及指数衍生产品创新提供根底条件。 二、指数名称??? 沪深300指数〔SHANGHAI SHENZHEN 300 INDEX〕，简称沪深300 三、指数代码??? 上海行情使用代码为000300，深圳行情使用代码399300。 四、指数基日和基点??? 以2004年12月31日为基日，基点为1000点。 五、指数选样??? 指数份股的数量：300只;六、指数计算??? 指数以调整股本为权重，采用派许加权综合价格指数公式进行计算。其中，调整股本根据分级靠档方法获得。分级靠档方法如下表所示： ??? 流通比例〔%〕? ≤20??? (20，30]? (30，40]? (40，50]? (50，60]? (60，70]? (70，80]? 80??? 加权比例〔%〕流通比例????? 30??????? 40?????? 50???????? 60?????? 70???????? 80??? 100 ??? 举例如下：某股票流通股比例〔流通股本/总股本〕为7%，低于20%，那么采用流通股本为权数；某股票流通比例为35%，落在区间(30，40)内，对应的加权比例为40%，那么将总股本的40%作为权数。 七、成份股的定期调整??? 1、指数成份股原那么上每半年调整一次，一般为1月初和7月初实施调整，调整方案提前两周公布。??? 2、每次调整的比例不超过10%。样本调整设置缓冲区，排名在240名内的新样本优先进入，排名在360名之