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行
业 2021Q3 货币政策执行报告点评
研 ——银行行业研究周报
究
投资摘要: 评级 增持
2021 年11 月29 日
每周一谈:2021Q3 货币政策执行报告点评
事件:2021 年 11 月 19 日,中国人民银行公布了《2021 年第三季度中国货币
政策执行报告》。 曹旭特 分析师
SAC 执业证书编号:S1660519040001
货币政策:释放积极信号
行 总体看,央行对经济形势方面的表述偏谨慎,货币政策方面的表述打破了20Q3 汪冰洁 研究助理
SAC 执业证书编号:S1660121060014
业 以来的表述,首次出现边际变化,展望未来在经济下行压力偏大的情况下,货
wangbingjie@
研 币政策有望边际转宽以托底经济。报告对于当前国内经济形势的表述由二季度
的“国内经济恢复仍不稳固、不均衡”变为“国内经济恢复发展面临一些阶段 行业基本资料
究 性、结构性、周期性因素制约,保持经济平稳运行的难度加大。”对于货币政策 股票家数 41
行业平均市盈率 5.2
方面,删除了二季度“管好货币总闸门”、“坚决不搞大水灌溉”及“坚持实施
周 市场平均市盈率 19.5
正常的货币政策”的表述,并继续强调“完善货币供应调控机制,保持流动性 行业平均市净率 0.62
报 市场平均市净率 1.99
合理充裕,增强信贷总量增长的稳定性,保持货币供应量和社会融资规模增速
同名义经济增速基本匹配。”
行业表现走势图
贷款利率:持续处于历史低位 24%
贷款加权平均利率环比回升主要受结构影响。从环比角度看,9 月贷款加权平 18%
12%
均利率为 5.00%。其中,一般贷款加权平均利率为 5.30%,环比回升 0.1 个百
6%
分点,主要与贷款结构变化有关。企业贷款加权平均利率为 4.59% ,环比回升
0%
申 0.01 个百分点,呈现企稳的状态。个人住房贷款加权平均利率为 5.54%,环比 -6%
上升 0.12
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