保锐科技再融资计划.docxVIP

i 经 4 7- f 实验报告 课程名称： 公司金融学 实验项目： 保锐科技再融资策划书 学生姓名： 学 号： 班 级： 专 业： 指导教师： 2012年12月 指导老师评语: 签字： 年 月 日 成绩等级： 备注: 敬呈：张家港保税科技股份有限公司 2012年度再融资策划书 目录 一、我国资本市场的概况 二、我国上市公司再融资政策比较 三、保锐科技再融资战略性考虑 四、保锐科技再融资方案建议（定向增发） 五、保锐科技 2012 年度定向增发发行方案设计 一、我国的资本市场概述 （一） 2009-2011年股票、债券市场融资情况 2009年到2011年我国股票市场融资情况变动剧烈，2010年股票市 场融资总额达到10088亿元，是2009年股票融资额的2.4倍，但是 到2011年股票融资总额又下降到了 6791亿元。总体来说还是相好的。 债券市场2009年，2010年融资额度变动不大，到 2011年债券市场 融资总额达到1172亿元，是2010年债券市场的1.94倍，发展十分 迅速。 Is12000 f10000 -8000 -1172■债 Is 12000 f 10000 - 8000 - 1172 ■债券融资（亿元〉 ■股权融赛（亿元〉 2009 年 2010^ 2011 第 时间 （二） 2012年4月公布的最新发行制度（股票、债券） （1） 完善规则，明确责任，强化信息披露的真实性、准确性、充分 性和完整性。 （2） 适当调整询价范围和配售比例，进一步完善定价约束机制。 （3） 加强对发行定价的监管，促使发行人及参与各方充分尽责。 （4）增加新上市公司流通股数量，有效缓解股票供应不足。 （5）继续完善对炒新行为的监管措施，维护新股交易正常秩序。 （6）严格执行法律法规和相关政策，加大对不当行为的处罚力度 （三）我国股票二级市场后续走势分析 机构询价发行制度下， 预计上述大盘公司发行的价格水平将会比 已上市同行业公司相对更具竞争力， 对已上市的同行业公司乃至整体 市场都将形成压力。 尤其如交行、 中行等可能采取境内外同时发行的 方式，从发行和上市开始股价就与境外直接接轨。 由于目前 A 股市场 整体上与H股市场之间的估值水平还存在一定的差距， 因此可能会对 A股市场形成接轨预期下的估值压力，前期市场相关行业的二级市场 运行中已经明显做出反应。 前期国家宏观调控对市场的影响更不容忽视，尤其是对于钢铁、 水泥、铝加工及房地产等相关行业公司的短期影响更大， 且宏观调控 对市场和部分行业的后续影响仍将持续一段时间； 随着美国近期多次 加息，以及市场普遍对国内加息和人民币升值预期等因素影响， 我们 认为在国内证券市场深层次问题尚未解决之前， 国内股市近期仍将继 续以筑底调整为主。 二、我国上市公司再融资比较 （一）目前上市公司可选择的再融资方式 上市公司通过资本市场再融资的基本类型为 股权融资 与债权融资。 债权融资 公列债券 短期融资券 股权融资上 市 公 股权融资 上 市 公 司 分离交易可转债 股权融资中，配股是我国传统的再融资方式，由于融资效率有 限，如今在再融资市场所占比重较小；增发是国际上通行的再 融资方式，市场化程度较高，通过一系列试点和推广后，现在 已经成为上市公司最重要的再融资品种之一，增发包括公开增 发和定向增发（又称“非公开发行”）两种方式。 可转换公司债券兼有债权与股权的性质，由于产品设计上的灵 活，使得可转债具有较高的融资效率，但结构较为复杂。其中 分离交易可转债自2008年6月南航权证事件后，证监会未再审 批，谨慎采用。 公司债券是纯粹的债权融资方式，是证监会在2007年推出试点 的债务融资渠道，经过多年的发展，目前已经较为成熟，市场 接受程度较高。 短期融资券期限不超过365天，企业可在上述最长期限内自主 确定每期融资券的期限。 （二）再融资市场概况 一一发行数量和融资额比较 2008年-2010 2008年-2010年再融资市场发行数量比较 单位：亿元 结论：定向增发和公司债已成为上市公司再融资的主流品种， 受到发 行人及市场的广泛认可。 2008年-2010年再融资市场融资额比较单位：亿元■配股 2008年-2010年再融资市场融资额比较 单位：亿元 ■配股 ■公开增发 ■定向增发 ■可转债 ■分离交易可转债 ■公司债 ■短期融资券 2008 年 2009 年 2010 年 结论：定向增发和公司债已成为上市公司再融资的主流品种， 受到发 行人及市场的广泛认可。 上市公司再融资主要硬性政策要求 1、 配股的硬性政策要求 要求公司最近 3 年连续盈利 拟配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额的 30%； 控股股东应当在股东大会召开前公开承诺认配股份的数量； 采用代销方式发行； 控股股东