美菱电器股利分配政策研究.docVIP

美菱电器的股利分配政策研究 股利分配政策是上市企业财务管理活动的核心内容之一 , 不但影响企业营运 , 更是与企业的未来发展亲密相连。 较好的股利分配政策不但可以为企业长远发展解决盈利资本的分配问题 , 而且可以为企业在投资者心中成立优异形象 , 赢得潜藏的投资机遇 , 实现企业价值最大化。 因此 , 股利分配政策的拟定素来是上市企业关注的焦点 , 同样也是中外学术界和实务界研究的热点问题。白色家电行业处于 生命周期的成熟期 , 其股利政策在整个证券市场中来说股利支付水平较高 , 拥有较强的连续性和牢固性。 但是美菱电器的股利支付水平不但远远不如行业代表企业格力电器 , 铁公鸡与分红王的形象形成鲜亮比较 , 而且也与行业平均水平相差甚远 , 股利支付水平低下。而且我们在美菱电器企业的年报中发现 , 企业在某些年度获取的净收益很多的情况下 , 没有依照信号传达理论经过较好的股利政策向投资者传达企业盈利 信息 , 吸引投资者投资 , 而是选择不给股东派发股利也许股利支付率偏低等与信 号传达理论截然相反的政策。 因此 , 本文在国内外相关学者的研究基础上 , 对美菱电器的股利分配政策进行案例研究。 经过盈利能力、 营运能力、 现金流量等方面与格力电器的比较解析 , 发现美菱电器采用低额的股利分配政策 , 一方面是由于企业主营业务收益率低、 存货周转次数低、 应收账款回收天数长、 经营活动现金流量净额低甚至出现负值等经营业绩不好 ; 另一方面是由于企业投资规模扩大占用资本多。 而美菱电器报表显示净收益大幅上涨 , 却不给股东派发股利的主要原因在于企业投资收益和政府补助占净收益的比率高 , 盈利连续性差 , 再加上无法预判未来可否有资本流入 , 因此美菱电器在拟定股利政策时较慎重 , 即使在报表显示净收益大幅上涨的情况下也不倾向于分红。 本文在上述解析的基础上对美菱电器的股利分配政策提出相关建议 , 在企业外面方面 , 第一完满相关法律对股利政策引导作用 , 要求上市企业显露的信息全面、 公开、正确 , 要求当企业盈利达到必然比率时应当进行股利分配 , 的确保障投资者收益权。 其次加强投资者教育 , 引导其成立正确的投资看法 , 在证券市场中创建优异的股利分配氛围。在企业内部方面 , 提升盈利能力和营运能力促使美菱电器内部有充分的盈利资本进行股利分配 , 希望可以为美菱电器的股利政策及未来发展供应参照。