第五节长期投资决策分析的决策规则.pptxVIP

第五节 长期投资决策分析的 决策规则;;一、单一方案投资决策分析;（一）常规方案下的单一方案投资决策;【例5-26】按例5-12的资料，分别计算原始投资 回收率（基准收益率为20%）、净现值、净现值率、现值 指数、内部收益率，动态评价指标的基准收益率为10%，评价该项目是否可行。;（二）非常规方案下的单一方案投资决策 ;二、互斥方案投资决策分析;（一）互斥可行方案投资决策分析的含义 ;（二）互斥可行方案投资决策分析的决策规则; 假设有甲、乙两个互斥项目，n甲,n乙分别表示 甲、乙项目计算期, 分别表示甲、乙项目原始投资 的现值，以净现值NPV和内部收益率IRR作为主要评价指标, 决策规则如下：;② ，n甲=n乙，选择甲项目;1、我的经营理论是要让每个人都能感觉到自己的贡献，这种贡献看得见，摸得着，还能数得清。 2、你一生中卖的唯一产品就是你自己 3、 决定经济向前发展的并不是财富500强，他们只决定媒体、报纸、电视的头条，真正在GDP中占百分比最大的还是那些名不见经传的创新的中小企业；真正推动社会进步的也不是少数几个明星式的CEO，而是更多默默工作着的人，这些人也同样是名不见经传，甚至文化程度教育背景都不高，这些人中，有经理人、企业家，还有创业者。 4、在购买时，你可以用任何语言；但在销售时，你必须使用购买者的语言。 5、“时用则知物”，即从预测市场对商品需要的信息，预测市场商 品经营的情况。03 十二月 202110:28:50 上午10:28:5012月-21 6、在所有组织中，90%左右的问题是共同的，不同的只有10%。只有这10%需要适应这个组织特定的使命、特定的文化和特定语言。十二月 2110:28 上午12月-2110:28December 3, 2021 7、讲智谋，讲果断。以“智、 勇、仁、强”为经商要领，否则，“其智不足与权变，勇不足以决断，仁不能以取予，强不能有所守，虽欲学吾术，终不告之矣。2021/12/3 10:28:5010:28:5003 December 2021 8、企业的情况很复杂，所以应该有壮士断臂的勇气和决心，因为这个放弃减少了对他的很多压力和拖累，使他更有力量，寻找更好的机会来发展。10:28:50 上午10:28 上午10:28:5012月-21 ;与乙项目剩余年均净现值;【??5-28】某公司决定新建一个工厂，有甲、乙 两个方案可供选择，甲方案原始投资50万元第0年投入，1年后投产，投产前需垫支流动资金10万元，项目经济寿命3年，其现金净流量经测算分别为25万元、30万元、32万元。乙方案需在第0年投入100万元，也是1年后投产，投产前需垫支流动资金10万元，项目经济寿命也是3年，其现金净流量经测算分别为40万元、56万元、60万元，设基准收益率为10%，银行存款利率为3%。试作出投资决策。;属于决策规则2中（3）的情况，还需计算乙项目的剩余净现值：;【例5-29】某单位拟建一项目，正常建设期需6年， 每年初投入200万元，共1200万元，如果把建设期缩短 到3年，需在第1年年初一次投入1380万元，假设投产前均需垫支营运资金40万元，投产后经济寿命为10年，每年经营现金净流量为495万元，项目终结无残值，基准收益率为16%，资本成本率为3%，试分析应否缩短建设期。;由NPV甲（16%）NPV乙（16%），IRR甲 IRR乙知， 本例属于决策规则2的（4）中的②的情况，还需计算甲方案剩余年均净现值。;3.固定资产更新决策;【例5-30】某企业有一生产设备已使用4年，原始价值 为50000元，预计还可使用6年，期满无残值。采用直线法计提折旧，年折旧额为5000元，已计提折旧20000元，年经营成本12000元。如果现在出售该设备，可获得变价收入29500元，使用该设备进行生产，每年可获销售收入30000元。 现在市场上出售一种自动化程度较高的设备，可取代目前正在使用的旧设备。新设备的买价及安装费共需投资53500元，其经济寿命为6年，期满净残值为8500元，采用直线法计提折旧每年折旧额为7500元，使用新设备，每年可获得销售收入38000元，年经营成本6000元，假设所得税税率为33%，若该企业行业折现率为12%，资本成本率为3%， 该设备应否更新？;解：n旧=n新=6;经计算得：;（2）固定资产是大修还是更新决策; 确定固定资产最佳更新期，即经济寿命，实际上 就是在设备自然寿命为m的情况下，分别取固定资产的使用年限n=1,2,3，…，m，计算出m个年均成本，从中选取年均成本最低的使用年限，就是最佳更新期（经济寿命）。因此固定资产何时更新决策就是在m个互斥方案中优选。公式为