第七章外汇期长货市场.pptVIP

期货价格变化与保证金制度运作 11月30日买入德国马克期货合约(125000马克)，期货价格为1马克=0.5882美圆,初始保证金为2100美圆. 维持保证金为1700美圆;(三)定单及其种类;7.5 期货市场的功能 1 避险功能：为外汇的持有人提供转移价格变动风险的工具。避险者预先在现货市场上买进或卖出外汇，同时在期货市场上卖出或买进期货合约，以一方赢利抵补另一方亏损。 利用外汇现货市场与期货市场价格同方向变动的特点，做与现货市场方向相反，金额相同的交易，通过对冲为持有的外汇头寸保值。 ;;7.6 外汇期货与外汇远期的区别 1 合约的标准化程度不同 2 市场参与者不同 任何投资人都可通过经纪人参与期货交易，不受资格限制。 远期外汇市场参与者主要为专业化的证券交易商或与银行有良好往来关系的大客户。个人投资者由于缺乏足够信用标准并无参与的机会。 3 交易方式不同 期货市场上，交易双方不直接接触，清算机构是交易的中介不必考虑信用风险 远期市场上，双方直接联系 4 交易场所不同 5 保证金和佣金的制度不同 6 交易的最终交割不同 ;7.7 外汇期货交易方法 （一）套期保值方法 1 美一进口商于98年2月10日从德国买入价值125000马克的一批货物，当天现汇汇率为USD0.5815/DEM,1个月后支付DEM。为防止DEM升值而使进口成本增加，该进口商应 1份3月期DEM期货合约，面值DEM125000，价格为0.5841USD/DEM.1个月后现汇与期货市场汇率分别为USD0.5945/DEM和USD0.5961/DEM。请分析交易过程并计算交易结果。;2 假设在98年11月9日，某进出口公司预计2个月后将收到货款CHF1000000。当日现汇汇率为USD/CHF=1.3778/88.为了预防2个月后CHF贬值的风险，该公司 份（CHF期货合约的交易单位是CHF125000）3月期CHF期货合约,价格为USD0.7260/CHF.如2个月后现汇与期货市场汇率分别为USD/CHF=1.3850/60和USD0.7210/CHF请分析交易过程并计算交易结果。 ;3 交叉套期保值 期货市场上一般有多种外币对美元的期货合约，很少有两种非美货币之间的期货合约。在发生两种非美货币收付的情况下，就要用到交叉套期保值。指利用相关的两种外汇期货合约为一种???汇保值。 (1) 98年5月10日,德国一公司向英国出口货物,价值5000000英镑,4个月后以英镑结算.当天现汇汇率为USD1.6424/GBP,DEM1.7060/USD,则英镑对德马套算汇率为DEM2.8020/GBP.由于不存在英镑对德国马克的期货合约,该公司可以通过 份英镑期货合约(交易单位是62500英镑)和 份德马期货合约(交易单位是125000马克)达到套期保值的目的. 假设5月10日期货汇率USD1.6389/GBP USD0.5860/DEM 9月10日现汇汇率DEM2.3020/GBP DEM1.5000/USD 期货汇率USD1.5589/GBP USD0.6512/DEM;(二)投机方法 1 单项式投机:空头投机和多头投机 2 外汇期货套利 套利者同时买入和卖出两种相关的外汇期货合约,过一段时间再将手中的合约同时平仓,从两种合约的相对价格变动中获利. (1) 跨市场套利 套利者预期同一种外汇期货合约在不同的交易所的价格走势会出现差异,因而在一个交易所买入一种外汇期货合约的同时,在另一交易所出售同种外汇期货合约,以期从中获利. ;国际货币市场 伦敦国际金融期货交易所 3月20日 3月20 日 买入4份英镑期货合约 卖出10份英镑期货合约 价格:GBP1=USD1.63 价格:GBP1=USD1.65 总价值 总价值 1.63X62500X4=USD407500 1.65X25000X10=USD412500 5月20日 5月