我国上证指数的影响因素的分析.docVIP

PAGE PAGE 2 计量经济学课程设计论文 我国上证指数的影响因素的分析 学院： 经济管理学院 班级： 姓名： 学号： （一）序言 自上证指数从07年最高点6124点跌落以来，人们总是用“跌跌不休”来形容A股。那么在我们看到的GDP依旧维持在7%以上的高速发展的情形下，为什么我们的股市却萎靡不振？从大学以来，我有计划的学习了一些股市投资的书籍，也买了些股票，但是和大多数散户相同，有盈利但多数是赔。2021年6月25日上证指数又创出1849点的新低。借这次课设我也打算从计量分析的角度分析一些对股市的影响因素，还有指数走势与相关数据走势的关系。 我选的三个变量：货币供应量M1增速，新股发行量，存款准备金率。为什么选取这三个变量，主要是从一些专家们分析的一些股市下跌原因中找到3个自己觉得有些道理的，但是上证指数的走势真的和他们有关吗？还需要数据分析来证明。 M1：即狭义货币供应量，它等于银行体系外流通的现金+企业活期存款+农村存款+机关团体部队存款+个人持有的信用卡类存款。我认为货币供应量增速肯定会与大盘指数有某些关系，毕竟如果货币供应多的话，一部分资金必定会进入股市。吴戈（2021）在其《M1 增速与上证A 股指数相关性的实证分析》中对M1 增速与上证A 股指数相关性进行统计分析和定量检验后得出：第一，M1 增速与上证A 股指数均具有较为明显的相似的周期性波动特征，波动周期大约为3 年左右，波动幅度略有差异。第二，从长期动态关系看，M1 同比增速的波动与上证A 股指数间的关系存在显著性，M1 对股票市场的走势 正向影响。第三，从短期动态关系看，M1 同比增速的短期波动对上证A 股指数存在正向影响，当上证A 股指数的短期波动偏离长期均衡水平时，能够以45. 05% 调整力度向长期均衡水平反向调整。 对于新股发行量：截止到今天政府为了“救市”，仍旧在暂停IPO，我认为股市也是个供需平衡的市场，一味的发行新股，而股市资金并没增加，甚至减少的话，那么股市必然下跌。并且，目前阶段来看股市的作用就是为政府、企业融资。在股市高涨时，IPO也会大增。吴敏（2021 ）在其《新股发行量与指数相关性研究》中，通过统计不同时间段内的新股量与指数值做同步分析、异步分析，证明10周时间段看，股价指数与新股发行量成显著性的正相关关系。 存款准备金率：在国外存款准备金率的调整极少，他们动用的一般是利率，但是我国基于一些特殊原因，更多的动用调整存款准备金率来控制资金在市场流动性。我印象中每次调整存准率，股市都会有大的反应。岳海峰（2021）在其《我国存款准备金率调整对股市的非对称性影响分析》中基于大样本事例研究的实证方法分析了存款准备金率与股市之间的关系。发现存款准备金率的调整与股市之间存在一种非对称性的关系: 存款准备金率的降低对股票市场有很强的提振作用，而存款准备金率的升高并不能够抑制股市的上涨。 我认为股市的涨跌绝不止受一两个因素影响，所以此次研究选取这三个变量进行分析。也探究一下，是否如很多人认为那样，股市和这三者是否存在某种关系。 （二）模型建立 在序言中已经阐述过，我们选取三个变量分别为：狭义货币供给量M1增速、一段时期内新股发行量、存款准备金率。建立以下模型： 其中Y是上证指数数值 是狭义货币供给量M1增速（%） 是新股发行量（亿股） 是存款准备金率（%） 是常数项，（i=1、2、3）是待估参数，u是随机干扰项。 (三)数据描述 具体数据如下： 年份 Y X1 X2 X3 1994 647.87 26.2 10.97 13 1995 555.28 16.8 5.32 13 1996 917.02 18.9 38.29 13 2021 1194.09 16.5 105.65 13 2021 1146.7 11.9 86.30 8 2021 1366.58 17.7 98.11 6 2021 2073.48 16.0 145.68 6 2021 1645.97 12.7 93.00 6 2021 1357.65 16.8 134.20 6 2021 1497.04 18.67 83.64 7 2021 1266.5 13.58 54.88 7.5 2021 1161.06 11.78 13.80 7.5 2021 2675.47 17.49 351.11 9 2021 5261.56 21.1 413.27 14.5 2021 1820.81 9.06 114.91 15.5 2021 3277.14 32.35 260.38 15.5 2021 2808.