上市公司分析.ppt

行业 财务分析 （研究框架） 宏观——中观——微观 （研究思路）自上而下、自下而上 第一页，编辑于星期二：十三点 四十六分。 行业划分 上游 煤炭，钢铁，有色，基础化工，石油，非金属建材 中游 机械，军工，机械设备，汽车，电力设备新能源，环保，公共事业 金融 房地产（资金产业，金融政策联系紧密），银行，非银行金融， 下游 旅游，食品，旅游，批发零售，纺织，农林，生物 TMT 通信，传播文化，计算机，电子，家电 第二页，编辑于星期二：十三点 四十六分。 1行业 目的：判断行业好坏，理清行业特点，前景等 行业分类和特点 朝阳行业，夕阳行业（难出好公司：纸媒等） 传统行业，新兴行业 周期性行业，非周期行行业 新兴行业特点1：爆发性，初期不确定性，交叉性 。特点2：技术新，产品新，模式新? 行业周期——幼稚期，成长期，成熟期，衰退期 行业竞争格局——完全竞争，垄断竞争，寡头垄断，完全垄断 政策影响——中国特色 白酒， 新能源汽车：产量14年8.2万辆 --- 15年37.9万辆。+362% 政策补贴刺激大，补贴刺激。 16年政策比变化，补贴减少，越策行业+100% 技术进步：社会习惯改变：移动互联，物联网。 行业增长情况 第三页，编辑于星期二：十三点 四十六分。 2公司主营业务 目的：公司在做什么 公司的主要产品、业务 每项主营业务的情况及变化（历史情况，未来预测） 量（产量销量），价格，产品情况 收入，成本，毛利率，占比 市占率，行业地位，竞争对手情况 第四页，编辑于星期二：十三点 四十六分。 3公司商业模式 目的：了解公司挣钱模式 商业模式（业务模式，盈利模式，产品模式） 传统模式：卖东西 新兴模式：互联物联的发展，涌现很多新的商业模式 eg:移动互联网1，电商，卖产品。2，广告。3，增值服务。 并不是所有新的商业模式都会成功，有些面临较大风险。例：很多互联网公司，烧钱-提高用户粘性-收费 成功的商业模式：提供独特价值，难以模仿，投入产出。 互联网程序化广告 Eg：销量：按次数 ROI 销售额/广告投入要求=8 则付费，否则不付费 竞价模式：平台公司——广告公司——广告主（大数据分析） 第五页，编辑于星期二：十三点 四十六分。 4公司核心竞争优劣势 目的：是否具有独特的核心竞争力。 与国际国内竞争对手比较，或开创新领域 技术实力：国际，国内领先，行业领先。（圆珠笔芯） 产品能力：品牌，质量，性能，成本控制力，性价比，产品前景（生命周期预测），新产品开发能力。（手游） 市场化能力：产品市场份额，行业地位。酒香也怕巷子深。※※ 盈利能力（产品，技术，财务） 管理能力 综合实力 第六页，编辑于星期二：十三点 四十六分。 5财务分析 目的：评价公司财务状况优劣，风险评价公司财务状况健全与否优良，发现管理和经营面临的问题和困难。评价是否存在重大风险发现造价迹象（证伪过程） 比率分析法：1.盈利能力指标：毛利率，净利率，营业利润率，净资产收益率，每股收益，每股经营现金流，每股净现金流。2.成长能力指标：收入增长，净利润增长。3.偿债能力指标。4.资产营运指标。 Eg：蓝田股份事件：刘姝威 定性分析法：看公司会计政策，稳健or激进 Eg：乐视 第七页，编辑于星期二：十三点 四十六分。 6公司发展战略 公司发展战略（天花板） 激进or稳健 内生or外延 是否转型 公司发展：目标，措施 公司管理层 是否有完善的管理体系， 公司文化，凝聚力 董事长个人能力 Eg：华为基本法 第八页，编辑于星期二：十三点 四十六分。