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PGE \* MERGEFORMT PGE \* MERGEFORMT 1 重塑PE新形象 构建PE新秩序 针对国内外经济处于下行过程中，中国PE出现乱象问题，作为行业内人士又该如何去面对调整？应对大调整就必须要重塑PE新形象。那么，在这个大调整中，我们如何构建PE新秩序呢？对此，我有两个观点： 第一个观点是，中国PE行业大调整时代已经到来。  20XX年不是世界末日，但却是中国PE行业调整元年。在未来5年的时间里，我认为中国PE行业会发生翻天覆地的变化。  据不完全统计，现在中国PE行业有上万家机构，真正能够在这次大调整中做大做强并取得大进展的机构，我相信不会超过1%（即过百家）。为什么？因为这种调整来得太猛烈了。这种调整不仅是PE行业的调整，也不仅是中国经济的调整，更是世界经济的调整；不仅是资本市场的调整，也不仅是资金市场的调整，更是项目市场的调整。PE在中国的20年，或者更确切地讲前10年，中国PE呈现出四大特征，就是大进展、大差距、大调整、大繁荣。而这四大特征中后两点从20XX年开始进行调整。  什么样的机构能够在这种调整中把握机遇，取得大进展？我想这样的机构至少应具备五个特征。第一， GP及 PE基金治理公司自身实力雄厚，比如净资产超过10亿。试想，如果一个治理公司自身没有强大的资本供给，它能够吸引优秀团队加盟吗？它能够跟实力雄厚的LP对接吗？第二，GP机构必须拥有庞大的、多元化的LP群体。假若GP机构的LP不超过10家，这10家可能在未来5年先后做出重大投资战略调整，或政策因素无法做你的LP。所以GP必须能够应对市场的转换风险。第三，GP必须拥有强大的增值服务能力。这种增值服务能力，仅体现在上市推动是远远不够的，增值服务是多方位的综合性服务，需要强大的投入，需要构建全国性的产业XX络、资本XX络、人才XX络等等。第四，GP必须拥有广泛信任度、美誉度，必须是形成大品牌的机构。我觉得我们要坚信一条：靠事实说话，靠业绩说话，靠投资人的循环投资、持续投资说话。第五，GP必须具备开放、包容的文化，在中国做投资，必须把脚深深地踩到中国广阔的泥土里，必须接地气。  第二个观点是，如何应对这次大调整？中国有句古话叫“打铁先要自身硬”。因此，我们只有努力提高自身素养，重塑PE新形象，才能够适应这种调整。  怎么重塑PE新形象？ GP机构必须要“过五关”，所有PE人都要“过五关”。中科招商为什么四五百人的团队能够走到今天，就是我们时时刻刻都强调“过五关”。过哪五关？第一是过“道德关”，我们必须树立一个诚信的形象。这个行业所有的诱惑，我们必须能够抵挡得住。第二是过“专业关”，不具备专业素养没有关系，但一定要努力学习、持续学习，在实践中学习。第三要过“文化关”，中国PE究竟该树立什么样的文化至关重要。我们不能急功近利，要清楚地知道PE投资是理性投资行业，是中长线投资，所以必须要树立一个诚信、专业、理性、认真的文化。第四要过“业绩关”，我们在这个市场能否胜出，必须用优良的业绩、优于同业的业绩，回报给LP，否则都是空话。第五是过“事业关”，PE行业在中国将会越进展越繁荣，我们要把PE当成自己的事业。  在此，我给大家一个建议：以大联合应对大调整，在调整中进展、在联合中构建中国PE新秩序。为什么要联合？因为无论是新机构，还是老机构，很多都存在着各种短板，只有联合才能规避这些短板，只有联合才能把五个指头变成一个拳头，形成有力的拳头，在这个市场上才能够生存和进展，参与和应对国内竞争以及国际竞争。