20220205-光大证券-食品饮料行业方便食品行业纵览及阿宽食品上市前瞻：阿宽食品启示录.pdfVIP

阿宽食品启示录 ——方便食品行业纵览及阿宽食品上市前瞻 2022年2月5 日 作者：陈彦彤、汪航宇 证券研究报告 核心观点 核心观点 传统正餐的替代选择——方便食品行业。我国方便食品行业稳定增长，行业发展有 望迈上新台阶。根据智研咨询，2019年，中国方便食品的市场规模达4,500亿元， 按照6%的CAGR计算，预计2025年方便食品的市场规模将达到6,300亿元。竞争格 局方面，中国方便面市场集中度持续提升，但对标美日，中国方便面市场集中度 仍有上升空间，阿宽食品快速跻身前十。 行业发展趋势方面，产品多元化、高端 化趋势明显，线上线下渠道共同发展，数字化精准营销是大势所趋。 不忘初心，方得始终——阿宽食品启示录。公司以打造 “餐馆级风味、健康食材和 非油炸工艺”的新型健康食品为初心，从味型挖掘、食材采购、工艺改进、风味 和配料调整等多方面持续取得突破，成为了行业的龙头企业。究其原因：1)产品端: 公司建立了较丰富的品类布局和产品矩阵，具备较强的产品研发能力和运营能力。 2)供应端：公司主要实行自主生产模式，具备供应链优势。3）渠道端：公司线上 渠道业务猛增，并且重心转向国内和电商。4）品牌端：公司营销手段高明，在 2021年获得新消费品牌金奖，并同时获得了各类评选机构的多项大奖。 风险提示：食品安全风险；宏观经济波动风险；行业竞争加剧的风险 请务必参阅正文之后的重要声明 1 目录 传统正餐的替代选择——方便食品行业 不忘初心，方得始终——阿宽食品启示录 风险提示 2 传统正餐的替代选择——方便食品行业 1.1方便食品行业市场空间广阔 1.2竞争格局：阿宽食品快速跻身行业前十 1.3 “方便”即市场，“宅经济”触键再出发 1.4方便食品行业发展趋势 1.5什么样的企业可以脱颖而出？ 请务必参阅正文之后的重要声明 3 1.1行业概览：方便食品市场空间广阔  方便食品通常指经过加工和处理后，不需要烹饪或简单烹饪即可食用的食品，一般包括即 食食品、速冻食品、方便面 （粉丝）食品、罐头食品和自热食品五种。  方便食品千亿市场，空间广阔：根据智研咨询，2019年中国方便食品的市场规模达4,500亿 元，若按照年均复合增速6%计算，2025年方便食品的市场规模将达6,300亿元，受消费升 级、线上渠道发展等因素影响中国方便食品市场空间仍有较大挖掘潜力。  从方便食品企业收入端分析，2020年，方便食品制造行业累计主营业务收入2944.68亿元， 同比增长3.37% ，累计利润总额203.71亿元，同比增长9.97% ，在后疫情时代，延续和保 持了较好发展态势。 图1 ：2016年-2025年我国方便食品市场规模 图2 ：2018-2020年方便食品制造企业主营业务收入 2,960 7000 8%