企业案例简析项目融资的运作.docxVIP

（企业管理案例）企业案例 简析项目融资的运作 20XX年XX月多年的企业咨询豉问经验.经过实战验证可以落地机行的卓越管理方案，值得您下载拥有 20XX年XX月 多年的企业咨询豉问经验.经过实战验证可以落地机行的卓越管理方案，值得您下载拥有 简析项目融资的运作 （ 发表时间： 2002-2-17 投票： 0 次 0 分阅读次数 :220） 金融理论和实践作者：于淑娟 摘要：项目融资程序大致可分为投资决策分析、融资决策分析、融资谈判及执行三个阶段， 而相应的融资文件则构成了项目融资的基础。 关键词：项目融资；项目风险；融资租赁 文章编号 ： 1003 － 4625 （ 2001 ） 12 － 0039 － 02 中 图 分类 号 ： F830.39 文 献标识码 ： A 项目融资，是指以境内建设项目的名义从境外筹措资金，且以该项目自身预期现金流量和未 来收益、自身财产和所有者权益承担债务和偿仍债务的壹种融资方式。在我国适用于基础设 施建设和规模大、具有长期稳定预期收益的项目。如电力、高速公路、大型桥梁、隧道等。 （壹）项目融资的主要类型 TOC \o 1-5 \h \z 项 目 融资 始于 20 世纪 50 年代 的 美 国 ， 80 年代 传入 我 国 ， 且 且在壹些 国 内外大型投 资 项 目 中得到了 成功运用 ， 越 来越 受到广 大 筹 资者 的青 睐和推 崇 。 如辽宁 省移 动通信 GSM 系 统 、 广 西 来宾 电 厂 B 厂 、北 京 东 郊热 电 厂 等 ，其 主要 类 型有 ：融 资租 赁 、 BOT 融 资 方 式 、 ABS 融 资方式、境外基金方式等。 ． 融资租 赁。 又称金 融租赁， 是相对 于 实物租 赁的另外壹种租 赁方式， 目前运 用较 多。 主 要是投资者购置设备资金匮乏时，由设备出租方购（或租）进设备，再出租给项目投资者使 用，项目投资者按照约定时限、额度及范围给付设备价款、贷款利息及手续费，租赁期满， 项目投资者取得设备所有权。 ． BOT 融 资 。 BOT 是 “ 建 设 ——运 营 ——转 让 ” 英 文 （ BUILD － OPERATE － TRANSFOR ） 编写， 在 我国称 为 “特 许权 融资方式”， 其涵义是我国或地方政 府 （及所属机构） 通 过特殊 权协议，授予签约方的外商投资企业（包括中外合资、中外合作、外商独资）承担公共性基 础设施项目的融资、建造、运营和维护；在协议规定的许可期限内，外商投资企业拥有所建 造设施所有权，且可向设施使用方收取合理的费用，由此收回投资成本且获取合理回报；特 许期届满，外商投资企业将设施无偿交给签约方的政府或所属机构。 ． ABS 融 资 方 式 。 ABS 是 英 文 ASSETBACKEDSECURMEATION 的 缩 写 。 它 是 以 项 目 所 属 资 产 未来 预 期 收益 为 基 础和 保 证 ，通 过在 资 本市 场 发 行债 券 而 募 集 资 金 的 壹 种证 券 化 的 项 目 融资方式。 ． 境外基 金方式。 这 种方式的运作 都 是 汇集众 多个人 投资者 的资金， 交 由专门的投 资机构 进行管理和运作，投资、理财专家根据设定的目标，将资金分散投向特定的资产组合，投资 收益归仍个人投资者，管理机构只收取壹定的服务费用。 （二）项目融资的特点 之上介绍的项目融资类型，和传统融资方式相比，具有以下特点： 融资主 体的排他性。 项目融资主要 依 赖项目自身未 来现金流量 及形成的资产 ， 而 不是依 赖 项 目 的 投 资 者或 发 起 人 的 资 信 及项 目 自 身 以 外 的 资产 来 安 排 融 资 。融 资主 体 的 排他 性 决定 了债权人关注的是项目未来现金流量中可用于仍款的有多少，其融资额度、成本结构等都和 项目未来现金流量和资产价值密切相关。 追 索 权 的 有 限 性 。 传 统 融 资 方 式 ， 如 贷 款 ， 债 权 人 在 关 注 项 目 投 资 前 景 的 同 时 ， 更 关 注 项 目借款人的资信及现实资产，追索权具有完全性；而项目融资方式如前所述，是就项目论项 目，债权人除和签约方另有特别约定外，不能追索项目自身以外的任何形式的资产，也就是 说项目融资完全依赖项目未来的经济强度。 项目风险的分散性。 因融资主体 的排 他性、 追 索权 的有限性， 决定着作为项目签 约各 方 对各种风险因素和收益的充分论证。确定各方参和者所能承受的最大风险及合作的可能性， 利用壹切优势条件，设计出最有利的融资方案。 项 目 信 用 的 多 样 性 。 将 多 样 化 的 信 用 支 持 分 配 到 项 目 未 来 的 各 个 风 险 点 ， 从 而 规 避 和 化 解 不确定 项目风