天铁股份分业务盈利预测及财务报表分析.docx

PAGE PAGE 1 盈利预测、估值与投资建议 盈利预测 1）轨道工程橡胶制品： 公司轨交橡胶制品业务含嵌丝橡胶道口板及轨道结构减振产品两大部分。其中，嵌丝橡胶道口板为公司早期业务，业务体量较小，2017 及 2018 年业务增速分别为 34%/17% （后续报告期未披露），测算时保守假设其增速为 10%，故 2021-2023 年业务收入分别为 2792/3072/3379 万元。轨道结构减振领域，从近几年各主要产品的销量及 2020-2021 年新投的产线项目来看，该业务的主要产品为隔离式橡胶减振垫、橡胶套靴、钢轨波导吸振器及弹簧隔振器。轨交减振业务的收入测算主要基于各核心产品的预