中远海控-601919-公司深度研究：行业景气延续，业务发展可期.pdfVIP

2021 年12 月20 日 公司研究 评级：增持(首次覆盖) 研究所 [Table_Title] 证券分析师： 许可 S0350521080001 行业景气延续，业务发展可期 xuk02@ 证券分析师： 李然 S0350521100001 lir03@ ——中远海控（601919 ）公司深度研究 最近一年走势 投资要点： 中远海控 沪深300 2.1467 ◼ 中远海控： 雨雪风霜十数载，康庄大道向前迎 1.7031 1.2595 0.8158 过去，公司曾于2007 年通过拓展干散运板块来来实现整体业务的增 0.3722 利扩收。然而，在世界航运市场连年衰退的大背景下，公司持续亏 -0.0714 损，经营风险逐年加剧；现在，公司已重新规划发展方向、回归集 运主业，经过对中海集团、东方海外的两次重组并购，公司集运业 务当前已实现世界领先：运力规模方面，公司当前为世界第四大班 轮公司，运力总规模达到295.11 万TEU，全球运力份额11.71%； 相对沪深300 表现 航线网络方面，公司当前已实现全球网络覆盖，尤其在欧美远洋干 表现 1M 3M 12M 线及亚洲区内航线上的份额长期位列市场前三甲；经营战略方面， 中远海控 25.1% -8.1% 88.7% 公司向外倾力开拓全球航线/码头网络、向内积极构造集运产业链利 沪深300 -0.2% 0.5% -2.4% 益共同体，经营协同、航港协同、产业协同下公司集运业务增速持 续快于同行；未来，公司在现有主业的基础上进一步拓展“端到端” 市场数据 2021/12/20 项目、运用科技赋能打造数字化航运，在为客户提供高效化、多样 当前价格（元） 19.00 化物流服务的同时，也将不断实现运输链与价值链的链接延伸，业 52 周价格区间（元） 9.59-33.40 务拓展仍有空间，未来前景尚可期待。 总市值（百万） 304,268.39 流通市值（百万） 215,293.37 ◼ 运价高位运行仍具备供需支撑，欧美长协签订提升业绩确定性 总股本（万股） 1,601,412.57 流通股本（万股） 1,133,123.00 通过回顾运价上涨的三个阶段，我们可以将运价上涨的动因归结为 日均成交额（百万） 4,374.96 两点:①欧美国家持续高涨的对华进口需求；②供应链各节点效能不 近一月换手（% ） 2.34 足引发的整体物流能力下滑。展望明年，供应链短期大概率因贸易 淡季而自然性缓解，然而，受到疫情与政府长期投入不足等中长期 相关报告 因素的限制，供应链物流能力不足的问题大概率还将因旺季的到来 《集运复盘：潮起潮落总有时，扬帆搏浪尚 而反复发生，市场有效供给收缩的现象或长期持续；需