2008 年危机后多边开发银行在亚洲和新兴国家中的角色.pdf

2008 年危机后多边开发银行在亚洲和 新兴国家中的角色 目录 一、关于2018 年金融危机2 二、关于新多边开发银行的角色和机会5 三、私人投资者和机构投资者在基础设施方面的缺口和局限性 ...8 四、关于成功的赶超模式10 五、关于一体化连通型智能基础设施11 六、发展融资机构积极行动蓝图13 七、前进的道路：共同合作并构建混合型平台16 2008 年金融危机后，大量资本流入亚洲地区以及其他新兴市场和发展中国 家（EMDCs），导致资产价格暴涨、央行资产负债表扩张以及公共和公司债务股 增加。发展中国家面临着同发达国家一样的境况。 因此，为了恢复金融稳定、改善债务管理、缓解系统性风险，国际货币基金 组织（IMF ）、世界银行（WB ）、国际复兴开 发银行（IBRD ）、国际清算银行（BIS ）、联 合国贸易和发展会议（UNCTAD ）等传统发展 融资机构都带头提出了若干重要议程和倡议。 虽然金砖国家以及其他新兴市场和发展 中国家是推动此项议程的重要利益相关者： 2017 年，其人口占全球总人口的42.4% ，对世 界GDP 增长的贡献率达到了31.4% ；算上其 他新兴市场和发展中国家，其对全球增长的平 均贡献率为 72.3% （2010-2017 年）。但是，金砖国家以及其他新兴市场和发展 中国家在大多数传统多边金融机构中依然占席不足。下图中的数据表明，这些国 家在国际货币基金组织中仅享有14.2% 的表决权，在国际复兴开发银行中仅享有 12.9% 的表决权，而对世界GDP 贡献率仅为16.7%且人口仅占世界总人口7%的 欧盟 （EU ），在国际货币基金组织和国际复兴开发银行中享有的表决权却分别 高达29.6%和26.9% 。 1 资料来源：国际货币基金组织和国际复兴开发银行网站上的表 决权数据。国际货币基金组织《世界经济展望》数据库中截至 2017 年10 月的GDP 和人口数据 （2018 年） 由发展中国家推动的多边开发银行共同努力，以帮助重塑有关金融稳定和发 展融资的传统标准和指导方针，这一点很关键。通过向贷款人提供新的方法、推 出新的金融工具以及支持可持续项目，多边开发银行可以证明，国家主权和可持 续性（低碳和金融）是至关重要的。 除了为项目融资和风险缓解提供技术知识外，多边开发银行还能与传统资金 来源形成互补、促进股本增长，从而减轻各国政府因基础设施项目需要大量投资 而承受的财政压力，同时又能促进社会福利、提高资产回报率并帮助实现可持续 发展目标 （SDGs ）。 一、关于2018 年金融危机 2 1 2018 年恰逢 2008 年金融危机爆发十周年。美国金融危机调查委员会报告 称，导致该次金融危机的因素包括多年过度放松管制和高风险影子银行业务的扩 大；公司治理和风险管理的失效，杠杆率过高且过度依赖短期资金；监管者缺乏 对金融市场风险和相互联系的认识；主要金融机构问责制的系统性故障；信用评 级机构的失效；抵押贷款和证券化运行的低标准；场外衍生品和合成型债务抵押 债券的任意扩散等等。 为了减轻金融危机的后果、避免最糟糕的情景，国际上采取了一套四项主要 政策：1 ）对金融机构进行救助；2 ）采取反周期创新措施；3 ）维持世界贸易； 4 ）旨在提高金融稳定性、缓解金融风险的新指导方针。在G20 国家及其机构的 共同努力下，这四项政策得到了全面实施，不断发展，并取得了一定效果。 值得一提的是，在2008 年金融危机爆发后，世界银行、国际货币基金组织 等传统国际金融机构的官员进行了内部辩论，以估计该次危机的影响并制定后续 政策。其初步评估指出，该次金融危机后果的持续时间不会超过4 年，因为当时 数据显示，金融危机的影响通常会在3~7 个季度后消弭，而据林毅夫教授称，在 复苏期间，只要将GDP 增速提高1-2% ，就能重建经济损失。 如美国，其金融体系是2008 年金融危机的发源地，为了保证经济复苏，预 计每年GDP 增速应在4 %~5 %，但美国尚