光伏设备行业市场分析报告五.doc

光伏设备行业市场分析报告五 2022年2月 1 市场回顾：碳中和元年，政策密集出台，市场表现佳 1.1 市场表现： 产业链博弈及政策风向影响行业指数，个股表现精彩纷呈 光伏指数涨幅 35.3%，高于市场主要指数。年初至今，光伏产业指数涨幅 35.3%，期 间市场主要指数涨幅分别为沪深 300的-10.6%%、上证综指的 1.50%、深成指的 4.2%以及 中证 500的 11.4%，光伏产业指数超额收益率分别达到 45.8pcts、33.8 pcts、31.1 pcts 及 23.9 pcts。 内因胜过外因，需求量级是首要影响权重。回顾光伏指数市场表现与关键事件，产 业链供需博弈、技术进步、国内政策等内部因素变化获得更多市场反馈，其中，市场对 产业链价格博弈与开工率信息的敏感度较高，对影响需求量级的整县推进/大基地等政策 信息反应幅度大。对硅料制裁、绿电溢价、煤电价格上调等外部信息、电价信息，敏感 系数稍弱。 图 1：复盘光伏指数市场表现及关键事件 资料来源：财信证券，wind 一季度指数承压：估值压力、行业压力与政策压力。一季度光伏指数面临估值、产 业和政策的三重压力。估值方面，年初有关新能源估值的分歧和讨论引发热议，行业估 值达到 50倍市盈率，逆变器龙头企业近百倍的市盈率，成长性能否承载泡沫是市场关心 的首要问题。产业方面，硅料短缺，价格从年初的 68 元/kg 持续上涨