康复医疗器械行业市场前景及投资研究报告：政策东风，催化需求.pdfVIP

医药生物行业 深 推荐 （维持） 政策风起，催化需求释放 度 风险评级：中高风险 康复系列报告之康复医疗器械行业专题报告 研 究 202 1 年1 月24 日 投资要点： ◼ 我国康复需求广阔。康复医疗行业终端受益者主要涵盖了老年人、慢性 疾病患者、残疾人、术后功能障碍者、产后功能障碍者、重疾人群等群 体，潜在康复需求巨大。根据 《柳叶刀》发表的关于康复的全球疾病负 担研究（GBD），估计全世界约24.1亿人可能在患病或受伤期间受益于康 复治疗。其中，中国的康复需求最大，康复需求人数高达4.6亿人。 ◼ 我国康复医院数量持续增加，康复医学科床位数逐年增长。根据《中国 卫生健康统计年鉴》，2010-2020年，我国康复医院数量从268家增加至 739家，CAGR为10.68%。其中，非公立康复医院是康复医院数量增长的主 要驱动力；2020年我国非公立康复医院数量573家，是2010年的4.86倍。 2015-2020年，我国卫生医疗机构康复医学科床位数从16.18万张上升至 行 30.04万张，CAGR为13.17%。虽然我国康复床位供给量在增长，但仍未达 到供需平衡的状态，供给端存在较大缺口。 业 申万医药生物指数走势 研 ◼ 近期康复医疗相关政策频出，助力康复产业加速发展。2021年6月，国 究 家 、 等八部委联合发布 《关于印发加快推进康复医疗工作 发展意见的通知》，提出要逐步建立一支数量合理、素质优良的康复医 疗专业队伍，力争到2022年，每10万人口康复医师达到6人、康复治疗师 达到10人。同年10月，国家 发布《关于开展康复医疗服务试点工 作的通知》，2022年将开展15个省份的康复医疗试点工作，积极应对人 资料来源：Wind ，东莞证券研究所 口老龄化。试点省市先行先试，形成可复制可推广的地方经验，以点带 面，带动全国康复医疗服务快速发展。 相关报告 ◼ 我国康复医疗需求释放，有望带动康复医疗器械市场保持较快增长。根 据Frost Sullivan，2014-2018年，我国康复医疗器械市场规模从115 亿元增长至280亿元，CAGR达到24.9%。Frost Sullivan预测数据显示， 我国康复医疗器械市场规模将在2023年增加至670亿元，2018-2023年期 间的年复合增速将为19.1%。我国康复医疗需求释放，有望带动康复医 疗器械配置需求持续提升，推动整体市场规模较快增长。 证 ◼ 投资策略：维持对康复医疗器械行业整体“推荐”评级。我国康复医疗