会计案例分析- 青岛海尔09年财务报表分析.ppt

杜邦分析图： 趋势分析 长虹近年来净资产收益率及其驱动因素 说明：净资产收益率=销售净利率×资产周转率X权益系数。 由上表，我们可以看出，海尔的净资产收益率一直呈递增趋势，2005年到2009年虽。净资产收益率上升了11.63各百分点。海尔的销售净利率和资产收益率均有较大提高，因此净资产收益率也有较为明显的进步。进一步观察净资产收益率的驱动因素，我们可以发现导致净资产收益率变动的主要因素是销售净利率的平稳增长，而资产周转率和权益系数稳重有升。而资产周转率从07年开始呈现下降趋势。 主营业务利润率的下降伴随着总资产周转率的上升，共同导致了总资产报仇了的变动趋势。隐私，海尔2009权益净利率上升的原因是：从盈利水平看主营业务利润率的上升时一个方面，从资本结构来看权益乘数的下降是另外一个方面。 与竞争对手的比较分析 各公司净资产收益率对比情况 由此图可以看出，海尔的净资产收益率一直在同行业中处于翘楚地位，考虑到08年的经济危机，家电行业整个的净资产收益率都有所下降，而海尔仍是一枝独秀遥遥领先，并且差距逐渐拉大。进一步分析净资产收益率的三大驱动因素，我们发现海尔的销售净利率和资产周转率一直处于最高的水平，但是权益系数却低于其竞争对手康佳，这表明资产管理效率有待提高是海尔目前面临的主要问题，资产负债管理能力有进一步提升的潜力。 公司的优势，问题及其解决措施 公司的优势和存在的问题 （1）盈利能力 盈利能力是指企业在一定时期内获取利润的能力。企业的经营活动是否具有较强的盈利能力，对企业的生存发展至关重要。对海尔来说，这样一个庞大的集团企业，如果没有高额利润的支撑，想要获取继续发展的能力显然是不可能的。全年盈利能力如期提升,净利润率达3.5%。没有H股利润贡献的情况下,公司的净利润率同比2008年提升1ppt,主要来自于毛利率提高,期间费用率仍维持高位,尚存改善空间。 （2）偿债能力 海尔短期和长期偿债能力都非常好，流动比率和速动比率比较合理，偿还到期债务的风险小，资产负债率很低，而且固定资产比率也较低，资产的流动性比较好，但是这样虽然利息费用低，却也使资产的利用率不够高，海尔的资产结构还有进一步优化的潜力。 （3）营运能力 海尔的营运能力较强，应收账款的现金回收得很快，存货的周转也很快，不存在大量积压产品的现象，这对家电企业来说是非常重要的，冰箱主业在激励竞争下保持稳健增长,营业收入同比增长22%,收入占比达49%,产品结构逐步提升。采购关联交易逐步减少。新成立的海达瑞采购有限公司试行专用零部件采购,采购关联交易金额占营业成本比例已下降至79%。 解决措施 海尔欲提高其盈利能力，除其它手段以外，必须严格控制其成本和费用支出，提高内部成本管理水平，以达增加其权益利润率的目的，另外海尔公司还需要注意控制其资产规模和管理能力，增强其总资产的盈利能力。 一是关注现金流。在产品需求收缩和原材料价格剧烈波动的环境下，继续实施按单、生产、按单采购、缩短生产配送周期等一系列改革措施，降低库存与营运资本占用。通过实施基于现金流的增长战略，减少滞销产品积压而占用资金以及影响有竞争力的新产品上市，使公司可以有充裕的资金用于产品创新和战略性投入。 二是网络创新。坚持“海外市场要升级、中国市场要深入”的发展思路，依托营销网络、物流网络和服务网络的体系支持，在国内一、二级市场推进社区网络建设、在三、四级市场推进村级网络建设。将通过家电下乡的不断推广，逐步建立深入到镇、乡、村的销售及服务网络，以有效覆盖三、四级市场，为用户提供有针对性的解决方案。在海外，以产品升级进入主流渠道，满足中高端需求，实施有正现金流的拓展。 三是产品创新。坚持产品创新，使得公司有效应对其他国内外品牌的竞争。公司的产品服务于全球各个地区用户，产品需求多样化和个性化，因此将产品创新聚焦于产品开发完全以客户需求为导向。使设计出的产品切合当地客户需要、拥有更优性能和具备价格竞争力。 四是机制创新。机制创新是使企业经营改观的基础性战略，将探索建立起对外关注客户价值、对内关心自身增值的自主经营体机制，将进一步优化绩效指标设计与考核、人员培养等管理模式，激发员工关注客户价值、满足客户需求，并在实现企业与客户的共赢中体现自身价值。 青岛海尔09年财务报表分析 公司基本介绍 青岛海尔股份有限公司（股票代：600690，一下简称“青岛海尔”）1984年创立于中国青岛，是世界白色家电第一品牌，。截至2009年，海尔在全球建立了29个制造基地，8个综合研发中心，19个海外贸易公司，全球员工超过6万人。2009年，海尔全球营业额实现1243亿元，品牌价值812亿元，连续8年蝉联中国最有价值品牌榜首。 海尔公司主要从事电冰箱、空调器、电冰柜、洗碗机、燃气灶等小家电及其他相关产