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4. 以净资产收益率为核心的财务分析 主要内容： 以净资产收益率为核心的财务分析 以净资产收益率为核心的财务分析框架及路径 以净资产收益率为核心的财务分析内容 净资产收益率分析法与预算管理的关系 摩托罗拉公司财务控制特点 * 第二十八页，共四十七页。 4.1 财务分析的内容框架和分析路径 可持续增长比率 净资产收益率 销售利润率 下一分析步骤 财务杠杆 股利支付率 分析起点 资产周转率 进一步因素分析 进一步因素分析 进一步因素分析 分析汇总点 利润留存比率 净资产收益率 销售利润率 资产周转率 财务杠杆 股利支付率 以净资产收益率为核心的财务分析路径 以净资产收益率为核心的财务分析内容框架 * 第二十九页，共四十七页。 4.2 净资产收益率分解图（DuPont 图） 净资产收益率 可分解为 = 销售利润率?资产周转率?权益乘数 分解净资产收益率 分解净资产 收益率 * 第三十页，共四十七页。 4.3 分解净资产收益率 分析经营活动盈利水平: 分解销售利润率 分解销售利润率，可以进行一系列的企业经营损益分析 1 计算销售产品的毛利率，分析企业是否具有产品成本的竞争优势。 2 计算成本利润率，分析企业是否具有产品创利能力