财务管理学之投资决策实务.pptVIP

8.3 风险投资决策 8.3.1 按风险调整贴现率法 1、用资本资产定价模型来调整贴现率 引入与证券总风险模型大致相同的模型——企业总资产风险模型： 总资产风险＝不可分散风险＋可分散风险 可通过企业多角化经营消除 这时，特定投资项目按风险调整的贴现率可按下式来计算： —项目j按风险调整的贴现率或项目的必要报酬率 —无风险贴现率 —项目j的不可分散风险的β系数 —所有项目平均的贴现率或必要报酬率 按风险调整贴现率法：将与特定投资项目有关的风险报酬，加入到资金成本或公司要求达到的报酬率中，构成按风险调整的贴现率，并据以进行投资决策分析的方法。 第三十页，共六十四页。 8.3 风险投资决策 8.3.1 按风险调整贴现率法 2、按投资项目的风险等级来调整贴现率 对影响投资项目风险的各因素进行评分，根据评分来确定风险等级，再根据风险等级来调整贴现率的一种方法 相关因素 投资项目的风险状况及得分 A B C D E 状况 得分 状况 得分 状况 得分 状况 得分 状况 得分 市场竞争 无 1 较弱 3 一般 5 较强 8 很强 12 战略上的协调 很好 1 较好 3 一般 5 较差 8 很差 12 投资回收期 1.5年 4 1年 1 2.5年 7 3年 10 4年 15 资源供应 一般 8 很好 1 较好 5 很差 15 较差 10 总分 / 14 / 8 / 22