财务模型：学习与构建.pptVIP

? CAPM的导出 (4) 在市场达到均衡时，点M处的风险－收益曲线的斜率为： 在点M处，CML的斜率 必须等于曲线IM的斜率（有效组合的风险边际收益必须等于该斜率，市场组合为有效组合）： 第六十二页，共九十二页。 ? 证券市场线(SML) 期望收益率和风险之间的均衡关系为： 　　　　　　　　　　 描述了在均衡状态下单个证券（以及非有效证券组合）的期望收益率和风险之间的关系 通常用于度量证券风险的是其对市场组合标准差的边际贡献，即该证券与市场组合的协方差 第六十三页，共九十二页。 ? 证券市场线 (SML) Beta的定义如下 SML 第六十四页，共九十二页。 ? 证券市场线 (SML) M SML 1.0 第六十五页，共九十二页。 ? CAPM的特征 总风险＝系统风险＋非系统风险 证券组合的beta等于组合中的各个证券beta值的加权平均 第六十六页，共九十二页。 ? MM理论（1963） 第六十七页，共九十二页。 ? 五、构建财务模型的基本步骤 1．明确对象与目的； 2．采集整理数据资料； 对于数理模型的构建，这一步可以没有。 3．找出主要因素，确定主要变量； 例如，CAPM的主要变量。 4．发现数量关系，明确假设和/或约束条件； 例如，CAPM的假设条件。 例如，GORDEN 模型。 第三十页，共九十二页。 ? ?