山西煤炭运销集团潘家窑煤业有限责任公司100%股权及相关债权转让_项目分析报告_塔米狗.pdf

《山西煤炭运销集团潘家窑煤业有限责任公司100% 股权及相关债权转让》项目分析报告 一、项目投资亮点与建议 标的企业主营煤炭开采，标的公司经核准后的采矿权评估值为 52063.8 万元。标的企业集团公司——山西煤炭运销集团，在铁路运 销、公路运销网络布局广泛。目前铁路运销方面，全集团现拥有152 个铁路煤炭发运站，其中大列发煤站22 个，产品辐射到全国26 个省 市，电力、建材、冶金、化工、出口用煤行业5000 多个用户；公路 运销方面，全集团现有43 个公路出省煤焦管理站，234 个煤炭销售 营业站，61 个大型汽车运输队，储配煤场100 多个。通过山西煤炭 运销集团所属的太原煤炭交易市场、晋煤物流公司等现代煤炭物流交 易平台，建立并逐步完善了客户管理网络，销售资源网络，运输服务 网络，信息服务网络，实行公路出省煤炭网上订货和网上交易，实现 了地方煤炭整体效益的最大化。除了传统运销业务外，在非煤炭产业， 例如银矿开采加工、旅游项目打造等方面也有一定的规模。 该项目为捆绑转让，标的共包括：【山西煤炭运销集团潘家窑煤 业有限责任公司100%股权及相关债权转让】、 【山西煤炭运销集团 水磨湾煤业有限责任公司60%股权及相关债权转让项目】、【山西煤 炭运销集团全羊头煤业有限公司51%股权及相关债权转让项目】。捆 绑转让增加了并购风险，需做好详细的尽调工作。 - 1 - 二、转让标的与标的企业基本情况 （一）项目名称与交易形式 项目名称：山西煤炭运销集团潘家窑煤业有限责任公司100%股权及 相关债权转让 交易形式：捆绑转让 （二）标的企业基本信息 公司名称：山西煤炭运销集团潘家窑煤业有限责任公司 注册地址：大同市左云县马道头乡潘家窑村 成立时间：2012-11-13 法定代表人：王玉富 注册资本：2000.00 万元人民币 实缴资本：2000.00 万元人民币 （三）股权结构 持股情况： 股东名称 类型 认缴出资 （万元） 持股比例 山西煤销国电能源有限责任 控制人 2000.00 100.00% 公司 - 2 - （四）经营范围 矿产资源开采：煤炭开采。 企业成长性分析 （一）财务情况与盈利能力分析 标的企业2019年财务情况 标的企业2020年截止至10月31 日的财务情况 （二）创新发展与知识产权 共有0 个商标，0 个软著，0 个专利信息，0 个网站备案。 - 3 - 三、行业及市场状况分析 一、煤炭开采行业供需端 2019年产量前低后高，进口创自2014年来新高。2019年是自煤炭行业供 给侧改革以来的第四年，去产能的主要目标已基本完成，后续在巩固去产能成果 的基础上，政策导向已由“总量性去产能”全面转向“结构性去产能、系统性优 产能”。在经过三年多来退出落后产能和释放先进产能的结构性调整后，我国的 煤炭供给质量得到明显改善。尽管2019年年初受陕西榆林、内蒙银漫等矿难频 发影响，各主产地尤其陕西地区煤矿安监力度骤然加剧，导致煤矿生产受限，2019 年年初产量释放速度放缓。但随着时间推移，各矿陆续整改完毕后恢复正常生产， 矿难影响逐步消退，外加先进产能的不断投产，原煤生产速度加快。2020年Q1 原煤产量同比下滑0.5%，进口煤同比增长28.4%。受新冠疫情影响，年后上游煤 矿复工受阻，2020年1~2月，我国原煤产量增速同比下滑6.3%。但自2月下旬 以来，为响应国家能源保供号召，各大煤企纷纷加快复工复产进度，进入3月份 后疫情对煤炭供应端影响已基本消除，煤炭企业已全面复工复产，供应能力显著 增加。3月我国原煤产量3.37亿吨，同比增长9.6%，创下自供给侧改革以来新 高。2020年一季度，我国原煤累计产量8.3亿吨，同比微降0.5%。进口煤方面， 受年初集中通关以及国内外价差影响，2020年一季度，我国累计进口煤炭9578 万吨，同比大增28.4%。 - 4 - 2020年1~3月我