赛意信息-市场前景及投资研究报告-格局优于ERP行业.pdf

[Table_Page] 公司深度研究|IT服务Ⅱ 证券研究报告 [Table_Title] [Table_Invest] 赛意信息（300687.SZ ） 公司评级 买入 当前价格 29.05 元 格局优于彼时 ERP 行业，公司崛起正当时 合理价值 38.51 元 前次评级 买入 [Table_Summary] 报告日期 2022-01-26 核心观点：  从产业发展特点及产品特点来看，国内ERP行业的发展对MES行业的 [Table_BaseInfo] 基本数据 发展具有较大参考意义。我们认为：1.当前MES行业与2003 年前后的 总股本/流通股本（亿股） 3.984/2.7338 ERP行业较为类似，均处于需求开始快速增长、龙头公司迅速突出的阶 总市值/流通市值（亿元） 115.7/79.4 段；2.从竞争格局方面分析，当下MES行业赛意信息所面对的竞争格局 一年内最高/最低（元） 31.28/18.60 较彼时ERP行业用友金蝶所面对的格局相对更友好；3.赛意信息成长能 30 日日均成交量/成交额（百万） 5.16/151.69 力突出、盈利能力逐步提升，有望复制甚至超越彼时用友金蝶在ERP行 近3 个月/6 个月涨跌幅（% ） 18.91/39.60 业的崛起之路；4.我们再次从外部需求、客观技术等方面说明了企业信 息化向车间执行及控制层渗透具有一定必然性，MES行业有望持续保持 [Table_PicQuote] 相对市场表现 较高景气度；5.我们以7 大典型离散型制造业测算了赛意信息所面向的 潜在市场规模，约560 亿人民币。剔除短期内较难替代的国际厂商市场 73% 56% 份额，则赛意信息所面向的短中期潜在市场空间约440 亿人民币。 38%  从进入壁垒、竞争现状以及公司收入规模及增速三方面考虑，竞争格局 20% 优于彼时ERP行业，更利于赛意成长为头部公司。1.进入壁垒更高：M 3%