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２０２０年光伏组件行业深度研究报告 内容目录 组件厂与终端客户走向“大对大”格局，壁垒升高，集中度加速提升，超额利润有望逐步体现 4 规模：终端“大对大”格局逐步形成，规模壁垒升高 5 品牌：头部组件厂商商凭借综合能力获高评级，强化获单能力 7 产品：组件技术更新提速，头部企业凭借产品迭代能力拉开差距 9 渠道：市场与需求愈加分散，区域覆盖度、海外产能布局决定企业出货量高 度和盈利能力 ............................................................................................ 11 行业壁垒与集中度的提升，最终有望转化为头部企业的超额利润空间 14 平价打开需求空间，容配比提升放大组件需求 16 从“补偿超配”向“主动超配”过渡，容配比将逐步提升至 1.4-1.5 16 疫情令国内外光伏需求释放时间节点小幅推迟，需求是延迟而非消失 19 海外光伏逐渐成为最便宜能源，平价打开需求空间 20 投资建议 21 风险提示 21 图表目录 图表 1 ：201 1~2 E 年间，光伏组件行业市场集中度呈现较显著的提升趋势 .4 图表 2 ：前 10 大组件厂出货量 (GW) 及占比 2021-2 E. 4 图表 3 ：全球前 10 大组件供应商上榜企业变动不大 5 图表 4 ：2