第三章国民收入决定ISLM模型.pptVIP

经世济民 学以致用 第三节 利率的决定 四、其他的货币需求理论 1.鲍莫尔模型——存货理论 鲍莫尔（Baumol， W.J.）认为，为了收益最大化目标，在货币收入取得和使用的时间差内，没有必要让所有货币都以现金形式存在，因为现金不会带来收益。 应将暂时不用的现金转化为生息资产，待需要时再变现。 只要利息收入超过变现费就有利可图。 利率高，生息资产的吸引力越强，就会把现金持有额压到最低限度。 利率低，利息收入不够变现费用，宁愿持有交易性的现金。 第二十九页，共五十五页。 经世济民 学以致用 第三节 利率的决定 2.鲍莫尔平方根公式 tc＝现金和债券之间的交易成本 y＝月初取得的收入，比如工资 r＝月利率 凯恩斯理论中，交易动机的货币需求只是收入的函数，与利率无关。 鲍莫尔发现交易动机的货币需求,也同样是利率的函数，是利率的递减函数。 为了交易的需要，平均货币需求量取决于收入和利率。 收入越高，交易性货币需求越多；反之，越少。 利率越高，交易性货币需求越少。 第三十页，共五十五页。 经世济民 学以致用 第三节 利率的决定 3.鲍莫尔平方根公式的推导 假设：某人月收入为y，每次取款量为Q，每次取款成本是tc。假设所提款项均匀地用完。该期利率为r。取款次数是y/Q。取款总支出为tcy/Q。 开始时的手持现金为Q，由于Q是有规律地连续支出，两次兑换期间平均每天货币持有量为Q/2，损失的利息为rQ/2。 持有现金的总成本为：C＝ tc y/Q + rQ/2 使得总成本最小：dC/dQ＝- tc y/Q2+r/2＝0 整理得：Q2 ＝2 tc y / r 第三十一页，共五十五页。 经世济民 学以致用 第三节 利率的决定 五、货币供求均衡和利率的决定 货币供给是一个存量概念： 主要是狭义货币＝M1：硬币、纸币和银行活期存款。 货币供给是一国某个时点上，所有不属于政府和银行的狭义货币。 是外生变量，不受利率影响，由国家政策调节。 货币供给曲线 m r％ 货币供给曲线m m1 m0 m2 第三十二页，共五十五页。 经世济民 学以致用 第三节 利率的决定 古典货币理论中，利率是货币的价格。 r1较高, 货币供给＞需求。利率下降，直到货币供求相等。 r2较低，货币需求＞供给，利率上扬；直到货币供求相等。 利率的调节作用最终使货币供求趋于均衡。 均衡利率r0, 保证货币供求均衡。 或者：货币供给＞需求， 感觉手中的货币太多，用多余货币购进证券。 证券价格上升，利率下降。 货币需求与供给的均衡 L(m) r％ L m E r1 r0 r2 m1 m0 m2 第三十三页，共五十五页。 经世济民 学以致用 第三节 利率的决定 六、货币供给与需求曲线的变动 货币交易、投机动机等变动时，货币需求曲线平移。 利率决定于货币需求和供给 货币供给m由国家控制，是外生变量，与利率无关。 凯恩斯认为，分析利率动主要看货币需求的变动。 1.货币需求曲线平移。 货币需求曲线的变动 L(m) r％ L2 m r1 r2 m0 L0 L1 r0 第三十四页，共五十五页。 经世济民 学以致用 第三节 利率的决定 2.货币供给曲线的平移 政府可自主确定货币供应量，并据此调控利率水平。 当货币供给由m0扩大至m1时，利率则由r0降至r1。 在货币需求的水平阶段，货币供给降低利率的机制失效。 货币供给由m1继续扩大至m2 利率维持在r1水平不再下降。 货币需求处于“流动陷阱” 。 此时，投机性货币需求无限扩张，增发的货币将被“流动性陷阱”全部吸纳，阻止了市场利率的进一步降低。 货币供给曲线的变动 L(m) r％ L m r1 m0 m1 m2 r0 第三十五页，共五十五页。 经世济民 学以致用 第四节 LM曲线 一、LM曲线及其推导 1.货币市场均衡的产生 货币供给由中央银行控制，假定是外生变量。 货币实际供给量m不变。 货币市场均衡，只能通过自动调节货币需求实现。 货币市场均衡的含义：m ＝ L ＝ L1(y) + L2(r) 维持货币市场均衡： m固定，L1与L2必须此消彼长。 国民收入增加，使得交易需求L1增加，这时利率必须提高，从而使得L2减少。 L ：liquidity 货币需求 M ：money 货币供给 第三十六页，共五十五页。 经世济民 学以致用 第四节 LM曲线 2.LM曲线的推导(公式) 货币市场达到均衡，则 m=L ， L=ky-hr。 得到LM曲线：M=ky-hr 已知货币供应量 m=300， 货币需求量 L =0.2y-5r； 求LM曲线。 m = ky – hr 即 300＝ 0.2y - 5r LM曲线：y = 25r + 1500 y r％ LM曲线 m/k 第三十七页，共五十五页。 经世济民 学