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TOT信托模式——**信托计 **号
一、信托模型
1、设A 信托和B 信托，A 信托为低成本结构化信托，B 信托为高收益
信托产品，以A 信托资金投资于B 信托受益权。获利途径：（1）A、B 信托
之间的成本与收益差。（2 ）A 信托所持B 信托受益权转让给C 资金后的收
益。（3）资金周转率，每次资金周转月数为N 。（4 ）B 信托融资方支付佣金。
2、A 信托可发行1:2或 1:3 结构化产品，优先资金成本为8%，信托成
本2%，银行成本1%，A 信托融资总成本为Y=11%。
3、B 信托面向资金到位时间迫切、融资安全边际相对较高、行业融资
成本也较高的项目T 提供融资，要求投资人受益在15%以上，信托1%。则
A 信托投资收益为X=15%。
4、C 资金由二三线城市商业银行理财资金、集合信托资金、投资金融
产品的基金、追求稳定回报的大额资金等组成。C 资金收益控制在12%以内。
则A 信托的投资收益率Z ＝[X×N/12＋(X－Y)/12 ×(12－N)] ×12/N
A 信托劣后受益人的收益率：
（1:2）R= (Z －66.7% ×110%)×3。 (1:3)R= (Z－75% ×110%)×4 。
N Z=15% R(A信托劣后收益) Z=16% R(A信托劣后收益)
周 转 时 A 信托收益 （1:2）R (1:3)R A 信托收益 （1:2）R (1:3)R
间 率 率
12 个月 15% 22.9% 27% 16% 26% 31%
6 个月 18% 31.9% 39% 20% 38% 47%
3 个月 24% 50% 63% 27.9% 61.6% 78.6%
1 个月 48% 122% 159% 59.5% 156.5% 205%
二、信托模型成立的前提条件
1、劣后资金。
2、有收益在15%以上的项目源、总成本在11%之内的结构化资金、净
收益在12%以内的城商行资金。
3、专业的尽调团队和风险识别能力。
4、B信托的受托方为信誉良好的一类信托公司。
5、A信托公司能够操作TOT模式，且与银监局有良好沟通基础。
三、信托模型的风险
1、前提条件缺失。
2、政策变化导致结构化信托的投资方向受限，以及单一资金转让产生
制度性障碍。
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