原油上涨带动国内外糖价反弹-20220305-银河期货-16正式版.pdfVIP

【原油上涨带动国内外糖价反弹】 银河农产品 目录 第一部分 周度观点分析及策略推荐 第二部分 周度数据跟踪 GALAXY FUTURES 1 目录 第一部分 周度观点分析及策略推荐 内容摘要  国际-供应缺口下调，原油上涨提振原糖  国内-进口成本快速提高，国内跟随反弹 GALAXY FUTURES 2 nMmRqQuMpRmOtRpPtPpRqN7NbPaQmOrRnPsQeRrRoNlOrRrP7NqRtMuOpPsNNZqMuM 3 国际-供应缺口下调，原油上涨提振原糖 原油-原油期价走势 泰国双周糖产量（万吨） CFTC非商业净持仓-原糖收盘价  国际糖业组织(ISO)将2021/22年度(10月/9月)全球糖缺口预估从之前的255万吨下调至193万吨。这一预测略高于本月稍早公布的调查--缺口125万吨。此次下调主要是由于消费量预估下调至1.7244 亿吨，低于去年11月预估的1.7303亿吨。2021/22年全球糖产量预估小幅上升至1.7051亿吨，高于此前的1.7047亿吨。基本面显示，供应缺口适度，可由足够的缓冲库存弥补，而近几个月的贸易 数据显示，印度有能力和意愿向全球市场提供产品。尽管2021/22年度期末库存料下滑，但持有库存的兴趣减少。过去两年，全球新冠疫情令人们愿意持有库存。但这种情绪现在正在减弱，一旦巴 西开始收获，市场应供应充足。  泰国21/22榨季截至2月28日累计压榨甘蔗7420.95万吨，同比增加18.82%，累计产糖801.03万吨，同比增加14.8%，平均产糖率10.794%，低于去年同期的11.17%。  本周原糖受原油大涨带动快速反弹至19美分附近，主要还是市场预期原油上涨有利于巴西调低制糖比，降低巴西糖产量。不过从目前来看乙醇折糖价低于17美分，明显低于糖价，加上巴西总统选举 要靠抑制油价上涨增加选票，原油的大幅上涨难以带动巴西汽油价格上涨，这就使得原油上涨带动巴西调低制糖比的路径暂时走不通。油价维持高位还是有利于后期制糖比的调整，另外泰国巴西产 量预估也有下修可能，边际上有好转。而印度出口强劲，出口平价在19美分附近，连续反弹后，原糖也来到了重要压力位，可能在目前价位受阻回落。 GALAXY FUTURES 3 4 国内-进口成本快速提高，国内跟随反弹 食糖进口成本估算 广西月度食糖产量 白糖5月基差  本周随着原糖的快速反弹，巴西配额外食糖进口估算成本为6125元/吨，较上周上涨340元/吨，泰国配额外食糖进口估算成本为6173元/吨，较上周上涨341元/ 吨。进口又大幅倒挂，暂时抑制了进口的增加。国内方面，由于外盘的上涨，期现货小幅跟涨，基差维持低位。  截至2月28日，广西共入榨甘蔗4128.57万吨，同比减少289.43万吨；产混合糖496.40万吨，同比减少59.48万吨；产糖率12.02%，同比减少0.56个百分点；累 计销糖167.9