基于碳风险视角的组合优化与选股策略.docxVIP

随着全国碳排放权交易市场的上线以及国家对双碳目标的持续推进，“碳”在近年来被赋予了越来越多的金融属性。作为一种新的企业资产形式，碳排放的收益和风险应该如何度量开始成为社会各界高度关注的问题。本报告围绕ESG 投资主题，聚焦于碳排放这一细分领域，尝试以定量的方式对碳风险的大小进行度量，并从组合优化和碳风险偏好这两个角度构建碳风险股票组合，为推动基于碳排放的量化投资策略研究进行了有益的尝试。 一、研究背景 一、研究背景 碳中和政策不断推出，全面开启低碳新时代 自《巴黎协议》以来，碳中和已成为全球性共识，中国作为世界碳排放占比最高的国家，正在积极布局碳中和政策措施。2021 年 11 月，国资委印发了《关于推进中央企业高质量发展做好碳达峰碳中和工作的指导意见》（以下简称《指导意见》）。《指导意见》指出，到 2025 年，中央企业产业结构和能源结构调整优化取得明显进展，重点行 业能源利用效率大幅提升，新型电力系统加快构建，绿色低碳技术研发和推广应用取得积极进展。到 2025 年，中央企业万元产值综合能耗比 2020 年下降 15%，万元产值二氧化碳排放比 2020 年下降 18%；2030 年，中央企业万元产值综合能耗大幅下降，万元产值二氧化碳排放比 2005 年下降 65%以上，中央企业二氧化碳排放量整体达到峰值 并实现稳中有降；2060 年，中央企业绿色低碳循环发展的产业体系和清洁低