宏观管中窥豹，香港南韩疫情凸显抗疫挑战.docxVIP

一、O 株疫情走势——全球高点已过、北亚一些国家仍未“达峰” 截至 3 月初，欧美主要发达国家疫情已经大幅缓和。疫情对欧美主要经济体影响的高点已 过，欧美国家经济及人员跨境流动正在全面重启——这一时间节奏与我们在 1 月 6 日发布的《量化 O 株对全球重启的影响及其演变》当中的预期基本一致。 整个 2 月份，全球范围内，除韩国、中国香港和部分东南亚国家以外，大部分发达国家的新增确诊都已经见顶回落（图表 1）。截至 3 月初，美国、英国日新增确诊已经回落到低于去年 12 月初（O 毒株主导的新一波疫情爆发之前）的水平（图表 2）。主要欧洲国家新冠滚动死亡率已经降到 0.5%以下——鉴于欧洲国家加强针接种率高于美国、而新冠病死率明显低于美国，说明加强针接种的确是防范重症和病死、应对 O 毒株的最有效手段。往前看， 尽管疫情“余波”尚在，但随着完成疫苗接种成为各国人员跨境流动的基本必需条件之一， 疫情对欧美医疗资源的挤兑影响可能逐渐减弱。 截至 3 月初，美国、欧盟国家、英国、加拿大、澳大利亚等国已重新放宽入境要求——只需完成疫苗接种，入境即无需隔离，签证申请也都已放开。我们监测的“华泰宏观国际出行重启指数”回升到 62%，较 2 月初上行约 17 个百分点（O 毒株爆发前，重启指数约在65%左右）（图表 3）。欧美各国国内的社交隔离、线下服务业经营限制等防疫措施也都逐步 取消，服务业