镍、钾、锂、铜布局，建筑资源品标的梳理.docxVIP

中国中冶：镍矿 资源品及涨价情况 巴布亚新几内亚瑞木镍钴项目估算保有资源量 1.56 亿吨，镍平均品位 0.85%、钴平均品位 0.09%，折合镍金属量 132 万吨、钴金属量 14 万吨。此外公司还拥 有铅锌矿、铜金矿等，2021H1 公司 3 个在产矿山项目合计利润 10.9 亿元，去年同期为-0.1 亿元。 全球镍储量中国占 3.1%、俄罗斯占 7.8%。镍供应已较难满足新能源增量， 俄乌冲突背景下全球镍供给趋紧，价格快速上升，3 月 7 日，伦镍日内暴涨 50%， 现报 4.35 美元/吨。沪镍期货主力合约涨停，涨幅达 15%，现报 22.8 万元/吨， 续创历史新高。 图 1：LME 镍价格走势 wind， 公司介绍 中国冶金科工集团有限公司（简称中冶集团）是中国特大型企业集团，是新中国最早一支钢铁工业建设力量，是中国钢铁工业的开拓者和主力军。2008 年 12 月，中冶集团发起设立中国冶金科工股份有限公司（简称中国中冶）。2009 年 9 月，中国中冶在上海、香港两地成功上市。 中冶集团是全球最大最强的冶金建设承包商和冶金企业运营服务商；是国家确定的重点资源类企业之一；是国内产能最大的钢结构生产企业；是国务院国资委首批确定的以房地产开发为主业的 16 家中央企业之一。 股东结构 中国冶金科工集团有限公司为公司的最大股东，持股比例 49.18%。国务院国资委是公司的实控人。公司拥有 12 家甲级科研设计院、15 家大型施工企业，拥有 5 项综合甲级设计资质和 42 项特级施工总承包资质，其中，四特级施工企业数 量 5 家，三特级施工企业数量 3 家，双特级施工资质企业数量 4 家，位居全国前列。 图 2：公司股权结构 wind， 产品结构 2021 年，公司在持续做好疫情常态化防控的基础上，坚持“聚焦核心主业、聚焦核心区域、聚焦核心项目、聚焦核心客户”，奋力开拓国内外工程市场，继续保持了新签合同额的高速增长态势。工程承包业务方面，继 2020 年成功突破万亿新签合同额之后，2021 上半年公司的订单量再创历史新高，完成新签工程合同额5,916.95 亿元，同比增长 31.62%，连续 3 年同期增长率均超 20%。其中，新签冶金工程合同额 981.13 亿元，同比增长 57.68%，占新签工程合同额的比例为16.58%。新签非钢工程合同额 4,935.82 亿元，同比增长 27.43%，占新签工程合同额的比例为 83.42%。公司新签海外工程合同额为 228.73 亿元，同比增长 1.03 倍。 房地产开发业务方面，公司面对“去库存”压力和“限购限贷”政策调控，分 类施策、分城施策，下属中冶置业继续全面完成以长三角、粤港澳大湾区、京津冀为重点发展区域并辐射全国的战略布局，加快在重点区域储备优质土地的工作步伐。2021 年上半年通过公开市场招拍挂获取土地 7 宗，占地面积 42.28 万平方 米，计容建筑面积 88.80 万平方米；房地产开发投资金额为 89.12 亿元， 较上年 同期下降 41%；竣工面积 150.29 万平方米，较上年同期增长 42%。 图 3：公司主要业务按行业拆分（单位：百万元） 20172018201920202021H1工程承包 房地产开发 装备制造 资源开发 其他 内部抵销500,000 2017 2018 2019 2020 2021H1 400,000 300,000 200,000 100,000 0 -100,000 wind， 业绩表现 公司经营业绩保持高速增长。2021Q1-3 实现营业收入 3,494.88 亿元，同比增长 30.42%；实现归属上市公司股东净利润 61.28 亿元，同比增长 33.01%；累计新签合同额 8,770.62 亿元，比上年同期增长 25.13%。其中，新签工程合同额人民币 8,434.10 亿元。 图 4：公司营收情况（单位：百万元） 图 5：公司归母情况（单位：百万元） 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000 0 营业总收入 同比(%)  40% 20% 0%  10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 归属母公司股东的净利润 同比(%)  40% 20% 0% wind， wind， 东方铁塔：钾肥 资源品及涨价情况 公司现有氯化钾产能 50 万吨/年，老挝钾镁盐矿 150 万吨氯化钾项目一期工 程（50 万吨）于 2021 年末启动，达产后产能有望翻番。2020 年氯化钾业务营收占比 27%。 俄罗斯、白俄罗斯和加拿大约占据全球钾矿资源 80%和钾肥产能 70%，而我国作为农业生产大国钾肥年消费量近千万吨，每年钾肥进口依存度在 50%左右，